| 欣興(3037)：08年本業仍穩健成長，提高目標價。 |
2007/10/11 |
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華通10月營收預估較9月仍有10％成長：華通9月產能利用率近9成，9月營收約17億元，較8月份成長12.3％，累計1∼9月營收117億元，YoY-13.2％。其中3Q營收43.7億元，QoQ+34.5％，但由於認列大陸獲利仍處淡季（3Q認列2Q獲利），故獲利回升有限，單季每股稅後盈餘0.26元。研究處預估，華通10月份營收MoM仍有10％的增幅，預估4Q每股稅後盈餘0.37元，07年每股稅後盈餘為0.97元。在投資建議方面，08年營收預估181億元，YoY+12％，每股稅後盈餘1.06元，目前股價並未出現低估情況，故維持中立投資建議。
�� 燿華10月份營收可望續創新高：燿華9月營收10.1億元，MoM+11％，累計1∼9月營收76.2億元，YoY +3.5％，10月份營收預估至少有5％的成長，故營收將續創新高。3Q預估營收27.2億元，QoQ+16.7％，單季每股稅後盈餘0.91元。研究處預估，燿華4Q每股稅後盈餘1.02元，07年每股稅後盈餘3.81元。在投資建議方面，預估08年每股稅後盈餘3.7元，較07年小幅下降（手機板比重較高，ASP有一定下降壓力），加上目前股價已逼近目標價35元，故維持短線中立的投資建議。
�� 欣興目標價由62元提高至70元：欣興9月台灣營收42.9億元，MoM+13.5％，合併營收雖尚未公佈（20日公佈），但預估應有45億元以上，預估3Q合併營收124億元，QoQ+17.5％，單季合併毛利率小幅上揚至近22％，單季每股稅後盈餘1.59元。研究處預估4Q每股稅後盈餘1.67元，07年預估每股稅後盈餘5.4元。在08年獲利評估方面，08年合併營收509.6億元，YoY+9.35％，由於FC將轉虧為盈，預估稅後淨利成長16.2％，每股稅後盈餘6.3元。維持買進建議，目標價由62元提高至70元（PER=11X2008EPS）。
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