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3Q07獲利優於預期：長華9月營收為10.27億元（+5.5％MoM，+8.1％YoY），合計3Q07營收達28.9億元（+13.5％QoQ，+7.5％YoY），毛利率7.9％，優於預估的7.6％；轉投資部份，由於大陸貢獻提升，轉投資收益達3800萬元，稅前淨利為2.59億元（+55％QoQ，+36.9％YoY），稅後EPS為3.39元，優於預估的2.87元。產品組合為傳統封膠樹酯佔34％、導線架佔34％、COF佔18％、設備佔7％、其他佔7％。
�� 4Q07封測需求維持高檔：傳統封裝材料部分，下游封裝廠商10月需求仍維持高檔，MoM持續成長，估11月才會緩步下滑，12月受年底影響下滑幅度較為明顯，但整體傳統封測材料需求預估仍將有5％QoQ幅度之成長，COF部份，目前整體面板需求仍強，預估此部份營收有機會成長5∼10％QoQ；另外10/1日開始，裁切廠斌茂正式併入，研究處預估此部份將貢獻營收約2億元，由於其毛利率約14％，高於長華之平均毛利率，故合計4Q07營收可持續創新高達32.5億元，毛利率將提升至8.4％，轉投資部份，因導線架原料價格下滑，4Q07獲利將明顯提升，預估4Q07稅前淨利再成長17％QoQ達2.93億元，稅後EPS為3.98元（以10/1後合併斌茂之股本6億元計算，則為3.77元）。合計2007年營收達106.7億元，稅後EPS為11.33元（6億元股本，原估10.5元）。
�� COF新製程產能已開始動工：COF月產能以標準尺寸計算，約已達40KK，預估此一產能水準將維持至1Q08，搭配市況公司將採製程去瓶頸來提升產能至53KK；另外在新製程Semi-Additive部分，預估將新增15KK的產能，於3Q08開始貢獻營收，此部份為長華08年之成長動能之一，預估COF在新產能開出下，08年營收將成長27％YoY達26.7億元。
�� LCD TV背光領域相關材料為發展重點：長華目前將經營重心移往LCD TV背光相關材料之製造，除了COF與擴散膜業務外，目前計劃跨入與背光相關的材料，如LED之導線架（此一製程與一般導線架相似，且長華對於銅之採購規模大，可集體採購）與LED散熱板，並計劃跨入LED封裝，研究處暫不計此部份之貢獻，保守預估長華08年營收將持續成長17％YoY達125億元，稅前淨利為10億元（+15％YoY），稅後EPS為12.9元。研究處認為長華下半年獲利明顯提升，且08年成長表現仍佳，目前股價位置偏低，投資建議維持買進，目標價調升至180元（PER=14X2008EPS）。
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