| 手機產業：Nokia 3Q07財報表現搶眼，建議買進美律、閎暉 |
2007/10/19 |
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Nokia營收獲利優於預期：Nokia 3Q07營收較2Q07成長3％為128.9億歐元（+28％YoY），其中手機營收為61.3億歐元（+3.37％QoQ，+3％YoY），整體出貨量達1.117億支（+11％QoQ，+36％YoY），受到平均單價低於30歐元之產品比重提升，平均單價略微下滑至82歐元（2Q07為90歐元） ，但整體手機部門營業利益率仍持續提升至22.6％（2Q07為21.1％），較去年同期的13.1％大幅提昇，稅後EPS為0.4歐元（+74％YoY），優於市場預估的0.38歐元，無論在營收與獲利表現均優於市場預期。
�� Nokia市佔率提升至39％：根據Nokia預估，整體手機產業3Q07出貨量較2Q07成長達9％，高於研究處預估的4∼5％，推估整體3Q07手機出貨量達2.86億支（+17％YoY），而Nokia本身之市佔率亦持續提升1％達39％，穩居全球手機龍頭，其中在智慧型手機部分，Nokia出貨量提升至1600萬支（+53％YoY），當中超過900萬支的N系列與200萬支的E系列，Nokia並推估全球智慧型手機於3Q07出貨量為3170萬支（+62％YoY），我們推估Nokia於智慧型手機之市佔率仍高達50％；Nokia 3Q07之表現良好主要受惠於歐洲、中東、亞太、大陸之市佔率均有提升，但在拉丁與北美洲市佔率則是呈現下滑。
�� 4Q07展望樂觀，預估07年全球手機出貨量達11億支：Nokia預估，全球手機4Q07仍有傳統之旺季需求，並預估全球手機07年出貨量將成長12.5％達11億支。研究處認為由於Nokia獲利與出貨量表現佳，且4Q07市佔率將維持在此一水準下，將帶動相關台灣零組件廠商4Q07的出貨需求，投資建議方面，建議買進以Nokia為第一大客戶之按鍵廠商閎暉，另外下半年開始出貨給予Nokia免持聽筒，且4Q07出貨量將由100萬套提升至200萬的電聲元件大廠美律，目標價分別為175元與154元。
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