| LCD驅動IC：中小尺吋營收表現較佳，建議買進矽創 |
2007/11/08 |
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聯詠（3034）：10月營收為35.2億元（+4.6％MoM），略優於先前預期的34.5億元，大尺吋TFT LCD驅動IC為成長來源，由於產業逐漸進入淡季，預估11月營收下滑至32億元（-9％MoM），4Q07營收為96.2億元（-4.4％QoQ），毛利率為28.2％，稅後EPS為3.46元，07年營收為363.3億元（+15.6％YoY），毛利率為28％，稅後EPS為13.9元，08年稅後EPS為11.53元（稀釋前EPS為14.41元）。
�� 矽創（8016）：預估10月營收為5.9億元（+1.5％MoM），11月雖然小尺吋LCD驅動IC出貨持續成長，不過以消費性電子為主的SOC晶片進入出貨淡季，預估營收小幅下滑至5.8億元（-1.7％MoM），4Q07營收為17.2億元（+6.3％QoQ），毛利率維持在26.8％，稅後EPS為2.68元，07年營收為56.2億元（+25.1％YoY），毛利率為26.8％，稅後EPS為7.84元，08年稅後EPS為8.52元（稀釋前EPS為10.64元）。
�� 旭曜（3545）：10月營收為4.11億元（+1.85％MoM），與先前預估的4.2億元相當，中小尺吋面板需求熱絡，旭曜接獲Nokia TFT小尺吋驅動IC新訂單出貨持續走揚，預估11月營收將走高至4.3億元（+4.7％MoM），12月小幅滑落，4Q07營收為12.5億元（+12.4％QoQ），因高毛利率TFT比重提升，預估毛利率成長至23.1％，稅後EPS為1.44元，07年營收為40億元（+5.5％YoY），毛利率為21.7％，稅後EPS為3.08元，08年營收為60.2億元（+50.8％YoY），毛利率為22％，稅後EPS為4.81元（稀釋前EPS為6.02元）。
�� 中小尺吋表現較佳，買進矽創：4Q07因LCD Monitor開始步入淡季，大尺吋LCD驅動IC出貨走弱；中小尺吋驅動IC受惠於下游需求熱絡及國際手機廠釋單效應，營收表現超越整體IC設計水準。在投資建議方面，旭曜雖然長期成長性看好，惟08年本益比偏高，建議拉回100元以下再逢低承接；矽創維持買進投資建議，目標價為145元。
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