| 鎂鋁合金產業：10月如期成長，11月持續向上 |
2007/11/13 |
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電子產品同步走揚，10月持續增溫：擺脫手機大廠MOTO的營運疲弱，以及消費型NB大量採用塑膠機殼的陰影，鎂鋁機殼產業自8月份起，在NB及手機新機推出及傳統旺季效應下，整體出貨量成長明顯，加上新產品蘋果iPod touch 於9月5日正式發表後，對於產業的營運也有正面助益，10月的機殼出貨如預期較9月成長5~10%，預估此動能將持續至11月，整體營收將較10月再向上約5~10%。
�� 可成（2474）持續創新高：可成10月合併營收21.3億元(MoM+10%,YoY+52%)，符合我們預期並再創歷史新高，延續上個月的強勢，手機及NB新產品及新客戶的出貨同時啟動，整體營收自8月中旬以後呈現大幅躍升，估計11月合併營收可再成長至22億元，第四季合併營收較第三季成長18％。
�� 鴻準（2354）維持高檔：鴻準10月合併營收147億元（MoM-10%,YoY+82%），較9月衰退但高於我們的預估13%，雖然遊戲機旺季鋪貨效應較9月份趨緩，但NB及手機的鎂鋁合金出貨仍處於旺季高峰，預期11月營收仍可持續維持145億元高檔，第四季合併營收較第三季季成長7％。
�� 華孚（6235）緩步加溫：華孚10月合併營收4.3億元（MoM+7%,YoY+26%），持續8月起手機新機出貨及NB旺季所帶來的成長，約略符合我們預估，由於第四季包括NB、 PC及手機都將持續有新訂單增加，估計華孚未來營收仍將逐月上升， 11月營收將達4.7億元，不過雖公司積極爭取手機訂單使產品出貨成長，但在殺價競爭下獲利的表現仍然有待觀察。
�� 整體產業反應旺季，重申可成買進建議：除鴻準的遊戲機組裝及散熱模組產品外，鎂鋁機殼業受惠於NB及手機產業的傳統旺季效應，基本上第四季的營收都將處於高檔位置，加上明年的換機效應將以鎂鋁合金滲透率較高的企業機種為主，未來基本面仍然看好，我們持續維持對可成買進的投資建議，目標價258元(PER=14X2008EPS)。
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