| 手機板10月營收：08年獲利成長性仍佳，維持買進欣興建議 |
2007/11/14 |
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華通11月營收仍會小幅優於10月表現：華通10月營收21.14億元，較9月份成長24.36％，接近過去新高記錄，除手機板持續加溫外，軟硬結合板出貨增加也是原因之一，累計1∼10月營收138.45億元，YoY-10％。11月份預估營收仍小幅增加至21.5億元，預估4Q07營收61億元，QoQ+39.2％，每股稅後盈餘0.28元•由於3Q07季報低於先前預期（0.06元），故07年每股稅後盈餘調低至0.68元•08 年營收預估181 億元，YoY+12％，每股稅後盈餘1.0 元，目前股價已屬合理，故維持中立投資建議。
�� 欣興08年獲利成長性仍佳，股價偏低，維持買進建議：欣興8、9月合併營收符合預期，10月份預估合併營收有46.5億元水準（20日公佈），由於4Q07由於手機板情況仍佳，加上FC已開始獲利，CSP預計略優於前季下，研究處預估4Q07合併營收130.36億元，QoQ+3.2％，合併毛利率略升至23.4％，4Q07每股稅後盈餘1.77元，07年每股稅後盈餘5.55元。08年由於FC開始獲利，進度優於預期，手機板中高階比重持續提升下，預估08年合併營收為532億元，YoY+13.6％，每股稅後盈餘6.7元（YoY+24.3％）。目前本益比尚屬偏低，維持買進建議，目標價74元（PER=11X2008EPS）。
�� 燿華手機板ASP仍下降壓力，維持中立建議：燿華10 月份營收10.4億元，MoM+2.91％，營收續創新高，累計1∼10月營收86.61億元，YoY+4.58％。11月預期仍有10月水準，或小幅優於其表現，預估4Q07營收為29.5億元，QoQ+8.3％，股稅後盈餘1.02 元，07 年每股稅後盈餘略為提高至4.09 元（原估3.81元，因3Q07季報略高於預估）。在投資建議方面，研究處預估08 年每股稅後盈餘3.7元，較07年小幅下降（手機板比重較高，ASP有一定下降壓力），且目前股價逼近目標價35 元，故維持短線中立的投資建議。
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