| NB板產業：11月續創新高，維持買進瀚宇博，金像電提高至買進 |
2007/11/20 |
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瀚宇博11月及4Q07獲利持續向上:瀚宇博10月合併營收19.73億元，MoM+8.85％，累計1∼10月份合併營收150.95億元，YoY+46.1％，11月份接單已超過20億元以上，若無NB零組件（如電池）缺貨情形發生，11月合併營收應可高於前月表現，再創新高記錄•研究處預估4Q07合併營收54.5億元，QoQ+5.4％，由於利用率達到滿載，預估單季合併毛利率15.8％，每股稅後盈餘1.2元（前季1.07元），07年每股稅後盈餘3.75元•08年由於新增產能加入，保守預估合併營收可達232億元，YoY+25％，其中NB板保守預估出貨成長30％至5330萬台（不含百元NB出貨），全年合併毛利率略為回升至16.2％，稅後淨利16.36億元，YoY+31.7％，每股稅後盈餘4.94元。由於NB價格功能比大幅提升，NB取代部分DT市場趨勢成形，經濟規模優勢08年將進一步提升，目前本益比仍屬偏低，中短線業績看好下，維持買進建議，目標價39.5元（PER=8X2008EPS）。
�� 提高金像電評等至買進: 金像電10月份合併營收19.14億元，MoM+15.2％，累計1∼10月份合併營收156億元，YoY+26.8％，11月預估合併營收也有20億元水準，預估4Q07合併營收57億元，QoQ+9.6％，兩岸利用率達95％，每股稅後盈餘1.17元（前季0.98元），07年每股稅後盈餘3.15元•其中蘇州廠（100％持股）產能120萬SF，07年初開始投產，2Q07虧損為3千萬以內（1Q07虧損9千萬），3Q07已獲利7千萬，4Q07至少維持前季水準（常熟廠則優於前季表現）•研究處保守預估，金像電08年合併營收240.47億元，YoY+24％，稅後淨利22.38億元，YoY+38％（蘇州廠優於預期），每股稅後盈餘提高至4.37元•由於08年獲利成長性向上修正，加上本益比仍偏低，故將投資建議提高至買進，目標價35元（PER=8X2008EPS）。
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