對抗AMD？分析師：Blackwell初期定價應不激進

MoneyDJ新聞 2024-11-21 13:54:51 記者 郭妍希 報導 輝達(Nvidia Corp.)透露，第三季度(8-10月)毛利率呈現季減、主要是受到資料中心產品組合變為成本更高系統的影響。分析人士直指，這暗示新一代Blackwell架構繪圖處理器(GPU)一開始的定價並不激進。

針對Q3經調整的非一般公認會計原則(Non-GAAP)毛利率為75.0%、略低於前季75.7%的現象，輝達財務長Colette Kress 20日透過財報新聞稿解釋，這主要是受到資料中心產品組合從H100系統轉變換為更複雜、成本更高系統的影響。

輝達20日並預測，Q4經調整的Non-GAAP毛利率將續降至73.5% (加減50個基點)。Blackwell預計會在第四季度(11-1月)開始出貨。

MarketWatch 20日報導，Third Bridge分析師Lucas Keh認為，輝達Blackwell系列產品一開始的定價可能會略低。他透過研究報告對客戶表示，「若產品組合轉換為較複雜的GPU對毛利產生衝擊，則可證明輝達對Blackwell系統的初期定價並未過於激進，此舉應是為了吸引客戶採納、應付超微(AMD)等競爭對手的威脅。」

根據FactSet統計，輝達的毛利率在半導體業者中排名第三，僅次於安謀(Arm Holdings PLC)的97%、博通(Broadcom Inc.)的76.6%。

值得注意的是，一名分析師在輝達電話會議提問，毛利率能否於2025年底反彈至74~76%。對此，輝達的Kress表示，這雖是合理的目標、但仍需觀察產品組合的生產放量情況。不過，她說，「這確實是有可能的。」

另一方面，輝達預估Q4營收中值將達375億美元(加減2%)、優於LSEG調查的分析師平均預估值370.8億美元，但少於彭博社分析師對Q4營收的最高預估值410億美元。MarketWatch指出，輝達營收展望未遠超預估，其實也可用產品組合轉變、Blackwell產品線定價低於預期來解釋。

(圖片來源：輝達)

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