經濟數據不理想 應避開投信持股較高的股票

上週不少國際大廠紛紛發佈獲利預警，特別是聯電因第二季將產生虧損，且第三季亦不看好情況下，在上週末發佈獲利預警，使台股本週延續上週的利空，週線收黑，指數跌破5000點，收在4904點，週成交量創下今年新低。

阿波羅諾貝爾基金經理人楊淑華表示，受到多家券商調降台積電、聯電今年的獲利，使得台積、聯電股價一路下滑。另外台積電及近日表現抗跌的中環、精碟等CD-R族群，均在下週除權，亦引發不小的棄權賣壓。而在上半年即將結束前，開始有公司發佈調降財測的訊息。希華及強茂發佈調降財測後，連續兩天跌停。由於調降財測的動作較預期為快，顯示對下半年的景氣依然不樂觀。市場雖已預期將有多家公司調降財測，但是否將提前引發一連串調降財測的動作，則須密切觀察。在金融股方面，下週二立院將召開臨時會，預期通過金融六法應無問題，由於前幾日金融股相對強勢，因此有可能在通過後，利多出盡。

日幣已破124日圓兌一美元，預期將貶到130日圓兌一美元，使得台幣短期內貶值壓力不小，34.5元兌一美元將很快看到，外銷概念股的毛利及匯兌收益將持續增加。另外陸委會蔡英文表示，考慮開放直接投資大陸，加上奧委會將在7/13日宣佈2008年奧運主辦國，北京希望頗大。因此整體而言，外銷及中概股表現較大盤為佳，但漲幅亦不大。

下週將公佈外銷訂單、失業率、景氣對策分數及貨幣供給額等經濟數字，預期將持續向下沉淪。26日台積電的除權是否能填權將是觀察指標，而月底投信及公司法人作帳及FED降息等變數，均可望刺激台股量能，但預期指數變化不會太大，楊淑華並認為，指數將在4900~5200點間震盪。

至於選股方向，6月底前則最好避開投信持股較多的個股，如宏電、CD-R及主機板族群，以免投信在減碼出脫時受傷。而儘管目前台股本益比已是歷史新低，但根據MIP動能投資法顯示，本益比於10倍以下或接近10倍，此一指標將出現鈍化，因此此刻由於本益比低而承接個股未必是明智作法，反而仍應以企業獲利為最大考量。今年來看，CD-R及主機板仍是業績較佳的產業，因此如有拉回，仍是逢低買進的標的。而IC及DRAM族群也是建議避開，以防調降財測或是外資的減碼。