保德信投信：景氣緩步擴張，看好美國原物料類股

隨著石油價格的回檔，美國股市的表現也趨於穩定。美國S&P 500指數在8/20油價回檔後，整個8月份上漲了0.23%。保德信美國基金經理人何德明表示，短期油價再創新高的機會不大，且目前股價已充分反映主要的利空因素，因此美股下修的風險應該相當有限。值得注意的是，S&P500 資訊科技指數8月已下跌了5.40%。

而半導體大廠英特爾(Intel)調降第三季營收與獲利預測，於週四(9/2)盤後大跌7.6%，並使道瓊工業指數與S&P 500於週五(9/3)分別下跌0.29%和0.42%。英特爾的獲利調降主要是因為庫存過剩，短期內不能完全消化。估計這項消息將使股市短線上略為修正， 但長期來說，影響不大。

受外界矚目的共和黨全國大會進行順利，尤其布希總統演說及造勢活動表現良好，使布希的民調支持度增加幅度大於預期，並增添布希當選的可能性。和民主黨相比，共和黨比較注重經濟發展，且與業界的關係較為密切。

因此一般認為，布希的當選將可能有助於經濟發展。從經濟數據來看，備受投資人注意的8月非農部門就業人口增加數於上週五(9/3)公佈，數據為14.4萬人，創下5月以來最大的增加數，且數據落於預期的範圍內。聯準會主席葛林斯潘週三(9/8)將於國會發表證詞，演說內容應會包含就業成長的影響以及利率等相關言論。

何德明認為，因就業數據沒有大幅偏離預期的15萬人，所以聯準會應會維持緩步升息的政策，以逐漸調升目前偏低的利率。同時，就業人數的增加也代表著消費能力的上升，對於經濟發展有正面的影響。

至於產業方面，何德明表示，因全球景氣仍處於擴張階段，原物料價格可望隨著需求成長而攀升，所以看好原物料相關類股的表現。至於能源類股，其長期基本面仍佳，但由於推升油價的力道不少來自投機買盤，造成油價如預期由高檔修正。因此，能源類股的未來走勢應會呈現短空長多的格局，投資人可考慮逢低加碼。