五大國拉攏+升息利多 投信看好印度股市表現

跨入2011年，新興市場國家陸續步入升息循環，ING投信表示，新興市場升息主要是反映其經濟強勁成長，以去年新興市場升息後股市絕大部分有不錯表現來看，升息並不會影響市場動能，反而在陸續升息後，通膨可獲得有效控制，經濟成長名列前茅的印度為新興市場的首選之一。

 

ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，統計去年初以來全球主要央行升息幅度，除智利升息10碼外，沒有其它國家比印度更積極，印度去年初至今累計升息幅度達8碼，「搶先一步的智慧」讓印度目前在經濟和物價壓力之間已取得平衡，當其餘各國央行面臨升息與否的兩難時，印度從容以對。此外，由於印度去年雨季降雨量良好，農產品豐收有效紓解食品價格上揚的壓力，因此未來升息壓力已相對減輕不少。

 

保誠投信則指出，穩定友善的國際環境，是一國經濟發展的必要前提！同樣都具有「高經濟成長」、「龐大的內需」與「人口結構年輕」等條件，不過相較於其他新興國家，印度在大國支援上卻有更明顯的優勢！過去半年，聯合國五大常任理事國的領導人相繼訪問印度，不但讓印度享受到了絕大的優惠，同時也更確認了該國經濟長線發展的結構性優勢。

 

保誠投信表示，伴隨強健的經濟發展與優勢的地緣位置，自過去半年內，包含中、美、英、法、俄五大常任理事國在內的領導人都相繼訪問印度，不但跟印度達成了政治上相互支援的默契，在經濟與軍事上，甚至更給予印度更多的優惠，其中經濟合作協議總金額更是超過500億美元；可見當台灣的投資人，還在習慣把亞洲市場的焦點放在中國的同時，印度早在國際經濟環境的塑造上，取得了比中國更有利的位置。更重要的是，中國因為整體國力的強勢發展，在匯率跟貿易上受到西方越來越大的限制，但是在此同時，因為地緣的關係，印度反而成了西方抗衡中國最好的牌。

 

保誠印度基金經理人林宜正指出，中國跟印度的經濟結構截然不同，中國的內需儘管龐大，但經濟主要還是靠出口帶動，所以只要歐、美景氣尚未恢復元氣，或是美國跟中國還沒有在匯率跟經貿上達成共識，中國市場上就會有雜音；可是印度不同，在歐、美市場疲弱的環境下，印度因為經濟屬性的關係，不但可以獲得更多軟體服務的委外訂單，該國比中國更落後的基礎建設，反而會成為未來經濟高速發展的催化劑，刺激內需經濟更快速的發展。

 

林宜正補充，印度內需強勁不會受到緊縮貨幣的影響，而出口比重相對較低，也較不容易受全球製造景氣的影響；該國的通膨目前也由高點下滑，因此經濟成長動能相對會更強勁。儘管從股價來看，印度股市的價位不會比其他新興股市更便宜，但是外資在這時候仍積極加碼，背後是有道理的。

 

保誠投信認為，在生產力成長、勞工參與率成長和就業人口成長這三個方面，印度的表現都比中國優異，預估從2010到2015年間，印度的勞動力增長率每年會達到2%以上，但是中國卻會由0.5%逐年下滑；因此未來長線經濟成長的態勢會更加確立，投資人可以多加留意印度樂觀的投資機會。