投信：升息半碼利多金融 台股下半年樂觀

央行連續第五度升息半碼，摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，升息半碼為市場普遍共識，盤面受惠的金融股連2個交易日走揚，指數更一舉突破5日、10日與年線以上。以經濟數據來看，台灣失業率已降至金融海嘯後新低的4.27%，5月外銷訂單376億美元更創歷史次高，整體復甦態勢仍呈現穩定向上。再者，從證券劃撥帳戶餘額升至1.32兆元再創歷史新高來看，市場資金動能仍有利台股下半年表現。

 

摩根富林明投信也指出，央行去年6月、9月與12月，至今年3月四度升息，升息後1個月指數均呈現上漲，且自首度升息至今上漲14%，金融指數漲幅更達25.78%，可說是升息循環中最為受惠的族群。由於銀行業淨利差持續擴張，加上貸款品質明顯提升，信用成本仍維持低檔。預期今明兩年貸款成長更超越經濟成長，以企業貸款為推升總貸款成長主力，消貸則緊追在後，有利於推升金融股的長期評價上修。

 

以外資流向來看，葉鴻儒表示，累計至6月24日外資流入台灣股市資金達6.3億美元，是新興亞洲市場中僅次於印尼的最高流入量，顯示外資持續看好台灣經濟因兩岸開放帶來的結構性轉變，以及台股受總統大選引發的多頭行情。根據Morgan Stanley預估，今年開放來台自由行後，陸客來台人數可望達到225 萬人，若陸客來台人數達到訪港人數，並保持相同消費模式，將可貢獻台灣GDP達 8%增長，台股下半年行情並不看淡。

 

群益投信投資長吳文同也指出，央行升息半碼在預期中，對台股影響不大，升息對股市長線偏多。就目前台灣以及全球央行景氣來看，是確定復甦沒錯，國內目前利率水準偏低，在外流動資金多，形成資金氾濫的情況，且目前房市仍熱，升息等於放出資金成本稍微增加，針對的還是房市，但今年來微幅升息的幅度來看，對房市的基本面不會有太大的影響。

 

他進一步指出，台股在經過一輪補跌後，投資人不妨從下面3個面向來觀察，一是補跌接近尾聲，連三週下跌使得今年以來加權指數的跌幅達4.9%，跌幅已超越中國、香港，逼近日本、澳洲，補跌行情至此應接近尾聲，可望減少未來盤勢波動幅度。二是投資價值提升：台股本益比13.6倍、本淨比1.79倍，與去年底相比下滑幅度都超過1成，遠高於股價跌幅，因此不失為長期價值型投資人逢低承接的好時機。

 

吳文同表示，第三個面向是技術線型支撐，台股加權指數雖接連跌破短、中期均線，但目前正好來到年線前方。年線傳統被視為多空分界，在全球經濟持續成長、股市氣氛未轉空的情況下，指數在年線附近可望獲得支撐。整體而言，今年為總統大選前一年，政府應會持續推出政策利多，台股下半年展望可樂觀期待。

 

而展望台股7月行情，葉鴻儒認為，雖然歐債短期危機暫解，但國際訊息面當很快即會回至基本面的審視。接下來要檢視電子股6月營收表現，短線來看，由於台幣持續升值，外資連續兩天買超，7月若外資能持續流入、配合政府作多，則大盤仍有持續向上的可能，短期仍需觀察8,800點能否順利突破。