新光大三通經理人黃植原：電子股6、7月是不錯的佈局時機

近年來兩岸交流持續頻繁，國內廠商不僅傳統產業，包括高科技產業前往大陸投資可說趨之若鶩，使得中國概念股隱然成為台股未來的中流砥柱，盤面發燒個股更是檔檔勇猛精進。新光投信充分掌握趨勢，精心打造以「大中華概念股」、「三高族群」及「通訊網路股」為主軸的新光大三通基金，已於5月10日報請成立，並於5月13日進場佈局。

大三通基金經理人黃植原曾任國泰投信基金管理部經理、大眾投信投資處協理、國泰人壽資深研究員，去年在大盤連翻重挫之際，所主的新光國建基金，仍能夠創造出13.35%的報酬率，基金績效排名11明，相信未來選股方向如何，也將是市場焦點所在。以下為新光大三通經理人黃植原訪談紀錄：

Q：該基金定名為「大三通」，是否未來選股上將全力鎖定具有潛力的中概股？
A：台灣與大陸加入WTO之後，預期互動將更為密切，加上台商於大陸佈局多年，對營運獲利已開始進入大幅回收階段，因此報請成立大三通基金，的確是精確掌握國內整體經濟環境變化，其中「大」中華概念股，也就是所謂的中概股將是列為長期首要佈局重點。

不過，屬於高獲利、高配股、高成長的三高族群，因平均報酬率遠超過大盤指數50%以上，亦是投資重心，基金名稱的「三」即是指投資三高股部分。至於「通」，則專指網路通訊相關個股，由於網路通訊產業成長趨勢不變，且預估2002年全球手機需求量大增情況下，加上固網、XDSL市場急速成長，所以通訊概念股仍是往後不容忽視的成長產業，也會是列為投資組合的一環。

Q：上半年指數空間部大，但近2個月產業股卻大放異彩，反倒是電子股持續疲弱，而在時序進入6月份，選股上是否仍將以強勢的中概等產業股為主？
A：歷經去年的科技泡沫以來，電子股在未來成長性明顯遭到市場質疑，不可否認的是，電子產業在成長型拿掉後，往後將不再是盤面唯一的主流，非電子股的業績股，因長期價值被低估，往後中長期相對有表現空間。不過，由於4、5月具有題材性的產業股，股價均呈現大漲榮景，若於6月份持續積極加碼非電子族群，風險上明顯較近期股價已超跌的電子股偏高，所以後勢恐將伺機逢低承接如業績不錯的主機板股，或營收仍再創新高的消費性電子股。

Q：由上述談話，是否意味電子股6月份可酌量進行佈局？至於佈局的重心如何？
A：電子股一般在Q3底進入銷售旺季，基於股價提前反應獲利現象，加上為除權旺季，以及電腦展應可帶動市場買氣，預估電子業營收約在5、6月觸底，往後將呈現逐月攀升情況，因此電子股在6、7月確是不錯的佈局時點。

至於低檔逢低承接投資標的，由於主機板獲利普遍優於一般電子股，目前本益比均處低檔，就籌碼面及基本面較具投資誘因。原本市場預期一線主機板廠商4月營收將下滑10~20%，但實際下滑幅度約在8~13%之間，較市場原先預估來得低，顯示業績並未如市場想像中的疲弱，所以近期部分個股已有逢低買盤進駐，在PC類股中算是不錯的投資標的。

此外，第2季以往為消費性電子產業旺季，部分IC設計於6月業績會有不錯表現機會。其餘，網通設備股景氣雖尚未有明顯回溫跡象，但手機組裝與手機零組件營收已逐步回升，低檔可多加注意。