摩根富林明投顧：11月信心指數下滑，惟仍持正面看法，對全球經濟樂觀程度高於國內

高達五成投資人表示有固定每月投資之習慣 以全球和區域型基金最受青睞

每兩個月進行一次之JF台灣投資人信心調查今(15)日對外公布最新調查結果，11月JF台灣投資人信心指數由9月的106.7下降至103.2，但仍較信心基準點100為高，與台灣相關的四項信心指標全面下滑，以「對台灣股市指數(股價)」的信心指標降幅最大，由116.6降至109.4，投資人對海外市場則較有信心，「全球經濟景氣」信心指標達116. 0，高居所有信心指標之冠。儘管整體經濟前景看法轉趨審慎樂觀，但「自己投資組合未來六個月的增值可能性」指標卻微揚0.6，投資信心未受明顯衝擊。

在投資行為調查方面，台灣投資人中每月有固定投資習慣者比例高達五成，投資標的則以共同基金最為普遍，佔固定投資者比例逾五成，其次是股票和投資型保單，共同基金投資則以全球型與區域型基金最受青睞，而投資報酬率要求每年至少5%的比例最高，其次是僅高於定存水準即可。

「JF怡富資產管理」表示，經濟成長力道轉趨緩和訊息，股市投資前景看法趨於分歧，導致投資人信心指數逐漸下滑，而從調查中定期定額投資人對基金投資的風險重視程度不亞於績效，反映出獲利和防禦兼顧的作法最受青睞，預料強調資產和區域分散配置觀念之投資策略，仍將為明年投資主流。

台灣投資人對全球經濟景氣樂觀程度持續高於國內

「JF怡富資產管理」今年7月正式展開「JF台灣投資人信心調查」，乃參酌母公司「摩根富林明資產管理」在倫敦的調查方法，並與國內學界合作發展出切合國內環境的指數，定期每二個月對外公佈最新調查結果，希冀有助國內產經界和社會追蹤投資人對景氣和市場的觀感變化。「JF台灣投資人信心調查」按六大信心指標編製而成，涵蓋景氣面、市場面和政治面看法，指數值以100為信心基準，指數超越100即表投資人對未來整體投資環境樂觀、有信心，指數愈高表示信心度愈高；反之，未達100表示投資人對未來投資環境持悲觀看法，指數愈低，信心度愈低。

根據10/21-10/31期間所作調查顯示，11月台灣投資人信心指數達103.2，對未來半年的投資前景仍持正面態度，但較9月公佈的106.7下降，樂觀程度低於前期。進一步觀察組成指數的六項指標中，「全球經濟景氣」以116.0居冠，四項國內相關信心指標則持續滑落，其中「台灣股市指數（股價）」下滑7.2至109.4，跌幅最大，而「台灣整體投資市場環境和氣氛」指標也下滑6.1至101.0，「台灣整體投資市場環境與氣氛」一項的信心度亦下滑4.1至100，反映投資人「海外熱、國內冷」的觀感。

摩根富林明(原怡富)投信副總石恬華表示，儘管11月份以來市場走勢轉佳，但媒體上訊息仍是好壞參半，加上年底前選舉雜音干擾，使投資人對台灣長期發展景氣和投資報酬的看法趨於保守，也由七月進行調查時較為樂觀之狀態轉變為審慎樂觀態度。

值得注意的是，投資人對「自己投資組合未來六個月增值可能性」的信心指標卻相對正面，由111.0上升至111.6，意味經濟、市場觀感雖趨保守，但投資人並未全面看壞，市場仍有獲利機會。

預期房價、物價持續上揚 擔心所得不會增加 使投資人傾向穩健策略

JF台灣投資人信心調查中民生指標方面，投資人已明顯感受物價上漲現象，認為未來6個月台灣物價將高於目前的比重達86.2%，房價將持續上揚比例達53.2%，反觀個人所得收入的信心較弱，近三成(29.7%)的人認為未來6個月收入不會增加，高於認為收入將上揚的比例(24%)。因此，在物價水準上漲幾成定局，個人所得卻不一定有機會同步向上情況下，為避免個人實質所得下滑，投資態度可能採更為主動策略，但穩健投資為訴求之投資工具將較受矚目。

根據此次調查發現，投資人態度確實有微妙改變，保守型投資人由7月的65.7%降至61.7%，而穩健型則由21.1%增至27%，顯示更積極追求資產增值者逐漸增加，以因應物價上揚趨勢，而強調專業投資的共同基金產品人氣持續上升，海外基金投資比例由7月的16.5%增加至20.5%，國內基金也由17.7%提高至21.4%，反觀國內股票工具的使用比率則從68.1%下降到63%，顯見投資人追價進場意願不高。

石恬華分析表示，由於今年台股投資操作難度頗高，獲利機率大為下降，使得投資人更願意將資金轉交給專業經理人操盤，而基金公司也相當重視產品創新與成效，開始透過財務模型強化選股、資產配置能力，加強投資人的信心。

高達五成投資人養成固定每月投資習慣 共同基金最受青睞

在本次JF 台灣投資人信心調查中，特別針對國內投資人每月固定投資的習慣進行了解，發現近五成(49.2%的)台灣投資人每個月有固定挪出金錢投資的習慣，其中以20-39歲族群最為明顯，比例高達55.1%；投資標的方面，以投資共同基金之比例最高(52.2%)，其次才是股票(29.4%)與投資型保單(28.6%)，跟會則為12.9%，其中已婚族群最偏愛定期定額投資基金(56.6%)，單身族群則較偏愛股票(31.7%)與投資型保單(30.4%)。有趣的是，有固定投資習慣者也對市場更具信心，此由其JF信心指數高達107.5，高於平均的103.2，更高於無固定投資者的99.1，推測可能是願意進場投資者，往往也對未來市況較為樂觀，才會決定將資金持續投入市場。

定期定額投資者偏好穩健型標的 逾五成認為投資期限應達五年

進一步觀察定期定額投資基金的標的選擇，以全球型股票基金與區域型股票基金為大宗，分別佔37.3%與27.7%，其次為產業股票型基金，比重為19.0%，顯示訴求相對較為穩健的標的較受青睞，也意味投資人選擇基金時並重獲利和風險，此由54.6%投資人選購基金時會考量其風險，而53.4%考量績效，兩者重要性不相上下可知。另外，也有42.9%投資人會注意基金公司的信譽。石恬華分析，定期定額投資乃求以時間換取空間，與短線波段操作、賺取市場爆發力概念不同，因此定期定額投資者較重風險控管，偏好能中長線累積報酬的穩健型商品，是十分健康的做法與趨勢。

在理財規劃和報酬率期待方面，多數定期定額投資人都認同該採「細水長流」的作法，認為定期定額投資時間應維持五年以上比例高達52.2%，其次是3-5年(14.2%)，符合市場認為定期定額投資之積沙成塔、平均成本、降低風險等效果，需要持續三、五年累積投資才可展現之共識。定期定額投資者之投資報酬期待也相當務實，認為每年平均報酬率應至少達5%比例者最高，達25.9%，其次是高於定存的報酬率(17.4%)，也有16.9%認為年平均報酬率至少應達8%。

雖然定期定額佈局以追求中長線的投資成效為主，同時也最適合子女教育基金、退休基金等中長線理財規劃，因此，不應該因為短線的市場波動便決定暫停定期定額投資計畫。不過，根據此次調查，一旦基金獲利不如預期或市場下跌時，約一成(10.3%)投資人會立刻暫停扣款，近五成投資人(45.9%)會暫時觀望，若續跌便會停止扣款，近三成投資人(27.1%)則以較積極、正確的態度面對，選擇持續扣款，因為低檔時可買進更多單位數，幫助攤平成本，等待景氣再次循環下、淨值上揚時的報酬率所得。

『JF怡富資產管理』表示，投資人已逐漸感受到經濟景氣放緩、物價上揚的趨勢，為讓實質資產不至無形縮水，投資需求反而可能更趨殷切，但會以兼顧風險和報酬的穩健型商品最受青睞。著眼明年市況可能延續今年的輪動起伏態勢，單一市場系統風險較高，且進場時點不易掌握，建議透過全球佈局或資產互補將是較佳作法，並可搭配定期定額佈局策略，進一步降低進場時點之風險。

本調查是「JF怡富資產管理」委託「台灣客服科技」執行調查訪問工作，於10月21日至31日晚間進行，隨機抽樣篩選電訪台灣地區1115位台灣地區20歲以上之投資人。投資人之定義為最近一年內有買賣股票、基金、選擇權、房地產者，但不包含存款戶、購買壽險或儲蓄型保單者)。抽樣方法採用台灣地區住宅電話號碼後兩碼隨機抽樣，人員訪問，在95%的信心水準下，抽樣誤差為正負3個百分點。