摩根富林明投顧：美國膠著選戰後股市多開低走高，11月為佈局良機

油價回落激勵美股近二日強力反彈，S&P500指數和道瓊指數各勁揚2.79%與2.59%，市場聚焦轉向膠著的總統選情，倒數時刻觀望氣氛趨濃，尤其是對政策敏感性高的類股佈局策略。

摩根富林明全球α基金經理人戴慕浩認為，美國選情陷於拉鋸，但市場已充分討論、預期可能的選後爭議，相關風險也已預先反映，且觀察過去60年間，兩黨出現勢均力選戰共計五次，其選後三個月股市多呈開低走高，以11月表現最弱，12月和隔年1月多見翻揚，部分政策敏感度高的類股，短線走勢恐較為震盪，投資人宜小心留意。

「JF怡富資產管理」認為，全球股市仍多以美股馬首是瞻，隨總統選舉和Fed利率政策陸續於11月上旬公佈，疑慮淡化後，有助歐亞股市走強，唯美元走弱和科技股震盪增添當地投資疑慮，建議可透過全球型股票基金，降低匯率和單一市場之震盪風險。

截至目前為止，美國總統選舉鹿死誰手難料，研調機構ISI於26日甚至以「選戰如同拋硬幣猜結果」形容選情，加上四年前選後計票爭議之記憶猶新，市場多聚焦選後可能爭議，而不願妄加揣測選後的行情走勢。

戴慕浩認為，選舉結果順利出爐遠比誰當選重要，主因候選人間的政策差異有限，且即使政黨輪替，但參眾兩院共和黨居多機率頗高，預料凱瑞當選也將依循柯林頓的中間路線，因此若開票過程沒有出現爭議，大選後隨著不確定因素的消除，無論何人勝選，股市中長線都有機會出現慶祝行情。

根據統計，過去60年間美國共有五次總統選戰呈五五波態勢，選舉人票數差距不大，其中以四年前的選戰的結果最貼近，引發佛州重新計票事件，而這五次的選後股市多呈先跌後漲走勢，以11月最為疲弱，S&P500指數平均下跌2.1%，12月則見反彈行情，上漲1.8%。戴慕浩分析，由於五五波選情的選後疑議較多，如四年前佛州事件，且當選人所能掌握之政治資源多寡須進一步評估，尤其是參、眾兩院對其的支持程度，使得11月行情較為疲弱，但隨疑慮淡化，回歸傳統年底旺季行情，股市在12月翻揚，且漲勢可望延續至1月，因此11月低檔反而提供投資人加碼時機。

儘管美國選戰戰況激烈，但兩黨候選人經濟政策差距有限，無太多實質議題之論辯，因此整體投資佈局動向並未隨選舉而出現明顯變化，仍以財報、11/10聯準會利率會議和經濟數據為主要觀察重點。

戴慕浩指出，兩黨候選人主要政策差異集中在減稅、健康醫療和能源議題上，相關產業較受選舉結果影響，一般認為凱瑞當選較不利醫療、能源和國防等相關類股，短線走勢較為震盪，可先維持中立態度。

「JF怡富資產管理」表示，一般市場仍較為看好布希勝出，因此若出現輪替結果，股市可能重演先前先軟後強的走勢，尤其聯準會將在11/10舉行利率政策會議，有關之政經不確定因素可望在11月中上旬塵埃落定，可密切注意低檔佈局的時機，掌握12月旺季效應的反彈行情，有利全球股市走強，但鑑於美元走弱壓力浮現科技股震盪導致美股投資疑慮升，建議可透過全球型股票基金分散單一匯率和類股之風險，較能兼顧各種風險和獲利機會。