穆迪給予聯合威利債券基金A.tw/MR3.tw評等

穆迪投資人服務公司給予聯合威利債券基金（以下簡稱「威利基金」）A.tw 的債券基金信用評等和MR3.tw 的市場風險評等。威利基金由聯合證券投資信託股份有限公司（以下簡稱「聯合投信」）管理。

穆迪認為威利基金的評等反映信用素質，且可動用的流動性充足，能夠滿足市場的贖回需求，故給予以上評等。此外聯合投信設有嚴格的投資策略，亦對A.tw/MR3.tw 的評等有所支持。

威利基金的目標是投資於高信用素質的企業債券及金融債券，以獲取穩健的回報。基金的管理是以維持充足的流動性，以滿足贖回需求為目標。基金大部分的投資人均為透過大型銀行管道投資的零售客戶。基金的週轉率低，客戶基礎相對穩定，故基金可維持充足的流動性。

威利基金對台灣本土的金融工具採取分散投資，例如銀行擔保及無擔保本型的企業債券及銀行債券，目標為控制信用風險。

MR3.tw 評等威利基金的加權平均到期日屬於中等。由於基金成立並不太久，且市場內新發行的短期證券不多，因而基金的投資組合均為新發行的較長期限債券。然而，基金預期加權平均到期日將會隨著基金的規模擴大而縮短。

該穆迪評等亦反映威利基金在反向浮動利率證券及結構性存款方面的投資。現時，反向浮動利率證券佔基金總資產的16%，而結構性存款則佔基金總資產的4%。基金擬將這些產品比重維持在現有水平。

聯合投信於1997年9月15日成立。於2003年12月，管理的資產達到新台幣420億元，包括聯合威利債券基金的新台幣77億元。

基金的評等包括對基金經理的運作和監察程序的定性評估。穆迪指出，基金有高效的風險管理及監察活動方面的優勢。

聯合投信的最大股東是澳洲的Macquarie Bank。Macquarie Bank授權並提供有關人員及智慧財產，支持及發展聯合投信。

聯合投信的優勢，包括透徹瞭解台灣市場特有的作業風險，如保管人的偽冒風險，盜竊及誤置風險，以及結算交割風險等。

事實上，聯合投信主動處理有關事宜，如實施精細監察系統、實地巡視保管銀行及為作業風險購買保險等。

此外，穆迪亦指出，聯合投信的管理人員非常熟悉市場情況，且承諾維持嚴格的風險管理及監察方法。

穆迪的 A.tw/MR3.tw 評等不僅反映信用素質，亦反映多個定性層面。就基金的會計、運作及風險管理控制的素質而言，基金經理人有能力管理其對單位持有人的受信責任。

穆迪的債券基金信用評等反映了其對投資於固定收益債務的共同基金單位的投資素質的意見。評等不會考慮基金在淨資產增值、波動或收益方面的未來表現。基金的A.tw 評等，表示其投資素質相當於A.tw 級固定收益債務，換言之，獲這評等的基金擁有許多優越投資素質，且被認為屬中上等投資工具。

穆迪的市場風險評等以數字劃分為五等。市場風險評等作為信用評等的補充，為投資者判斷基金虧損的可能性以及淨資產價值的相對波動提供了參考指標。該評等是基於穆迪對定性及定量因素的深入分析而作出，包括基金的長期投資目標、利率與匯率風險、提前償付與延期風險、集中、流動性與衍生產品風險以及信用風險等。

對市場變化的敏感程度最低的基金將獲得MR1評等，而敏感程度最高的基金評等為MR5。獲MR3評等的基金表示其對利率及其它市場情況變化的敏感度屬於中等。市場風險評等中的「.tw」表示未考慮台灣市場特有的系統性風險。例如，對於企業債券市場的流動性以及與此有關的定價問題，穆迪將針對特定市場進行分析，而不會以全球為基準。