摩根富林明投顧：紐約原油期貨價格回跌10.74%，激勵全球股市同步跌深反彈

短短一周內，紐約原油期貨價格已從高點回跌10.74%，而歐美股市則上漲3%-4%，「油價終於跌了，股市終於動起來了！」這應是許多投資人共同心聲，而緊接而來的，則是「股市漲勢能否持續？油價是否回穩？」的疑問。摩根富林明新美國基金經理人歐陽渭棠表示，歐美股市已盤整一段時日，原油為近日壓抑反彈的關鍵，隨油價風險溢價下降，立刻激勵股價反彈，若未來無恐怖攻擊導致油品供給受限，高油價壓力會可較為淡化，降低對經濟潛在威脅。至於股市長線走勢，未來4-6周將是關鍵期，歐、美、日將陸續公佈重要經濟數據，若能進一步確立景氣持續成長強度，第四季全球股市向上走勢可望趨於堅實。

上周委內瑞拉政治情勢回穩，以及投機交易動作稍緩，以及消息指出索羅斯等避險基金已了結油品相關股票，使得市場推漲油價意願趨緩，紐約原油期貨價格上周四觸及49.4美元高點後大幅回跌10.74%，股市則逆向反彈2.9%，歐美等股市皆出現3%-4%漲幅，而東北亞漲勢亦亮麗。

歐陽渭棠指出，儘管目前物價和匯價遠低於1980年代，調整後的原油價格僅達25美元，但仍較過去十年每桶平均15美元水準上漲66%，對經濟成長潛在威脅程度，仍不可小覷，因此油價回跌，隨即激勵盤整已一段時日的股市迅速反彈。

由於全球油品超額供給存量低於100萬桶，仍屬緊俏狀態，今年第四季大幅回落至30美元機會較低，年底前價位料將逾35美元；不過，隨短線油價飆漲的疑慮稍見緩和，美國能源基金也連續二周淨流出，若無恐怖攻擊導致供給中斷，油價持續飆高壓力降低，未來六個月內風險溢價幅度可望逐漸下滑，對通膨和股市的負面衝擊將逐漸淡化。

八月美林證券全球基金經理人調查中，現金水位達到去年三月以來最高，悲觀氣氛濃厚；然而，股市卻在此時出現反彈，顯示現階段股市多空氣氛交雜。儘管目前股市利空逐漸鈍化，油價回軟立即帶動短線反彈攻勢，但股市長線走勢關鍵仍在今年下半年後的經濟成長態勢，未來4-6周歐、美、日等市場皆有重要經濟和利率數據公佈，若能進一步確立全球處於溫和通膨和經濟持續成長強度，可望帶動長波段的向上走勢。

歐陽渭棠認為，目前歐美數據顯示經濟的確較過去一年放緩，但就美國就業率和歐洲企業獲利水準來看，整體成長力道仍持續，未來4-6周的經濟數據和展望將是關鍵，美國包括八月就業數據、消費者物價和9/21聯準會利率政策將是觀察重點，至於歐洲則以零售數據和第二季GDP修正值最受關注，至於OPEC在9/15舉行維也納會議，也將是影響油價變化的關鍵指標，若是以上數據和企業獲利前景趨於明朗，股市長線向上走勢可望趨於堅實，建議投資人可採取新興市場（如亞洲市場）與成熟市場（如歐、美、日市場）平衡多元佈局，降低單一市場風險，會是較為穩健的佈局方式。