荷銀投信：美國升息抵定，央行跟進可能性大，金融產業前景繼續看好

美國聯邦準備理事會(FED)在11月10日的會期，決定再度調升聯邦利率0.25%，將目標利率一舉調升到2.0%。由於升息決定是在市場接近尾盤時才發布，且市場早有預期，因此市場價格並未因此出現大幅的波動，此外，受到美國升息影響，台灣也面臨升息壓力，荷銀投信表示，預估年底前央行可能有升息半碼的空間，而金融產業前景將繼續看好。

由於美國勞工部公佈10月非農業就業報告相當強勁，加上本次FED所有的成員都無異議通過升息決定，就連會後聲明稿內容也與前次大同小異。

對此荷銀投信表示，除非十二月的就業數據出乎意料的疲弱，否則FED在十二月會期中再度升息，機會可說相當的高，但因美國在明年第一季的經濟成長可能會下降到2.5%，所以在十二月之後，在2005上半年間的FED會期中，美國升息的機會將大為降低。

回顧美國今年以來的三次升息，可發現投資人已逐漸適應升息的步調，因此，對股市所造成的衝擊也不大，除了第一次在六月底升息一碼後，市場出現對於未來經濟及企業獲利成長將雙雙走緩的預期心理，造成股市出現大幅且較長期下跌，隨後兩次的升息，市場雖曾出現短暫的下挫，並再度回歸到基本面。

不過，就在美國升息的同時，卻傳出韓國央行意外將指標利率由3.5%調降一碼至3.25%，創下歷史新低，相較於台灣，躉售物價指數年增率於十月份上揚幅度超過12%，因此在美國央行升息後，台灣的升息壓力不小，預估年底前央行升息半碼的機會很大。

值得注意的是，美國及央行在年底前雙雙升息的可能性極高，荷銀投信表示，受到MSCI即將調高台股權值的題材持續發酵，並搭配弱勢美元走勢，外資已經連續兩週大幅買超台股共550億，在股市短期內經歷大幅走高之後，或許外資投入市場的金額會暫時出現縮減，但短線下跌空間有限，再從長期看台股本益比在歷史區間比較都還在低檔區，而升息效應將為金融產業製造利多，因此，年底前整體外資買超的趨勢仍將不變，股市前景仍舊維持樂觀。