阿波羅投信逆勢操作 6日推出新基金

美國911事件加上納莉颱風重創台灣，使得一般大眾對於景氣看法保守到極點，中長期投資乏人問津，但阿波羅投信此刻卻敢逆向操作，於10月6日推出新基金---諾貝爾基金。阿波羅投信總經理丁學文指出，黎明前的黑暗最難熬，但敢逆向操作者，事後證明往往是大贏家。

從丁學文自信的言談再觀察阿波羅投信的表現，今年以來，阿波羅投信基金總規模至10月2日為止，成長率高達280％，到達208億元，所羅門與美邦債券額度雙雙告罄，捷報頻傳；同時根據投信投顧公會統計，所羅門基金上半年績效高居債券型基金第6名，叫好兼叫座，顯示只要正確掌握趨勢，再不景氣還是有令人趨之若鶩的金融商品產生。

為何會選擇在此刻推出諾貝爾基金呢？丁學文認為表面上看來911事件後景氣復甦時刻延後，而且戰爭發生的結果如何仍為變數，但台股目前多數公司股價已與公司淨值差不多，台股至歷史新低價位，投資價值已然浮現。而且一檔新基金在成立三個月後方才需要完成整體投資部位的建立，換言之，10月6日募集，預定10月下旬成立的諾貝爾基金，恰好是在股市最低迷的時刻佈局，有充分的時間精挑細選出最具投資價值的好股票，配合選後資金行情以及明年上半年美國政治與經濟情況確定後的股市回穩，恰好能掌握出波段反彈的精華，也難怪丁學文如此信心滿滿的表示：「真是打著燈籠都找不到的進場好時機！」。

景氣明年初復甦，第四季為中長期最佳佈局時點

而對於第四季台股走向以及未來佈局，諾貝爾基金經理人楊淑華表示，911事件削弱市場原寄望甚深的耶誕節買氣，景氣復甦將遞延至明年上半年，但以股市將領先經濟情勢反映的特性，且指數已來長期的相對低點，因此第四季將是最佳中長期投資佈局時點，佈局標的則以電子新產品概念股及金控法概念股為主。

楊淑華認為，第三季季報即將在十月中旬陸續出籠，近期台股將反映這項題材，由於第三季營收普遍較第二季持平或僅小幅成長，加上少了匯兌收益及必須提列股價損失，預期將不會太好。所幸八月份已有近百家公司大幅調降財測，當時相關個股股價也都以大幅回檔反映，因此季報的負面效應不致太大。

就中長期總體經濟面來看，第四季經濟數據完全視美國而定。911事件對美國所造成的重創是無例可循的，美國對阿富汗戰爭的時間及規模所產生的不確定因素，在在影響全球經濟。楊淑華指出，目前最重要的焦點仍在消費者信心上，就短期來看，由於時間正好發生在歐、美正要進入耶誕節的傳統採購季節，911事件將大幅減弱耶誕節的買氣，特別是對耐久性的消費財支出，如汽車、電腦及家電等。故對台灣企業而言，第四季的營收將會旺季不旺。因此原本預期今年第四季即將發酵的P4、Window XP及遊戲機如X-BOX、PS2等，買氣可望遞延到明年下半年。而手機相關產業原本預期因GPRS所產生的換機需求，會在明年下半年產生，目前看法則沒有改變。因此明年上半年產業景氣，可受下半年的需求上揚而逐漸復甦。由於股市通常在產業景氣落低的前一季反應，預期股市的底部在今年第四季到明年初可看到。

楊淑華認為，台股目前已處於長期的相對低點，如受國際局勢及其他非基本面的影響而下跌，均不失為中長期佈局的好時點，此外M1B已4個月連續上升，根據歷史經驗，當M1B自谷底攀升後，中長期皆有一波資金行情(參附圖)。而諾貝爾基金選股方向則可考慮中長期投資的P4相關族群、手機零組件、遊戲機及寬頻上網等為主軸，另外搭配短期的金控法題材之個股做為投資的標的。而於指數谷底進場佈局的諾貝爾基金共有三大優勢：

1. 前三個月的時間持股比重可自由調整，可避免選舉的干擾，較其他基金有利
2. 在經濟景氣谷底進場佈局，風險有限
3. 多個產業將在今年底及明年初落底，配合國際景氣反轉，為股市進場最佳時機

除了進場佈局時機占得先機之外，諾貝爾基金並採用90年代橫掃華爾街股市的MIP動能投資法為投資哲學，MIP動能投資法的精髓在於追求業績強勢股，著重於爆發力強的中小型潛力股，並積極動態調節，正好是不景氣時為投資人找出潛力股最佳法則。絕佳的進場時點加上積極的動態選股法，阿波羅諾貝爾基金希望幫助投資人拋棄「追高殺低」的迷思，選擇做個「低接高出」的贏家。