蘇黎世投信：土地增值稅減半 台新銀等可為長期投資標的
智富新聞 2001-08-30 17:34:06 記者 蔡甘子 台北報導
蘇黎世投信：土地增值稅減半，台新銀等可為長期投資標的蘇黎世投信30日指出，土地增值稅減半，對擁有多筆土地並計畫處分及有較多地產擔保品的銀行，效益較大，故建議投資人可將逾放比低，且體質健全的新銀行股，如台新銀、中信銀、華信銀、玉山銀及富邦銀等，作為長期投資標的。
蘇黎世投信針對行政院院會29日正式通過土地增值稅減半2年，以下就土地增值稅降低，對於上市公司的影響作一分析： 1. 土地增值稅的調降可有效降低銀行處分承受擔保品成本─目前全體銀行擁有市值約六千億元的不動產，央行研究報告指出，如徵收減半二年，全國銀行抵押品價值約可增加一千五百億元，有助提高銀行的現金流動性，對銀行處理不良資產抵押品幫助頗多。 (1.) 銀行在處分擔保品需繳交之土地增值稅可以減半，成本大幅降低；另外銀行處置擔保品的價位亦可望降低，對於刺激房地產市場也為一利多，並進一步改善銀行體質。
(2.) 對於呆帳比重較高的省屬行庫如三商銀、中銀、台企銀等，及近期被接管的基層金融機構來說，旗下擁有大筆低價土地資產，如進行資產重估，土地增值稅可大幅減少，可有效解決銀行呆帳及不良放款的問題。 土地增值稅減半，對擁有多筆土地並計畫處分及有較多地產擔保品的銀行，效益較大。近期金融股股價受到政策消息的激勵，漲幅頗大，如果自金融重整計劃開始到8月30日為止，整體平均金融股的漲幅已達20%到30%(見表一)，故建議投資人可將逾放比低，且體質健全的新銀行股，如台新銀、中信銀、華信銀、玉山銀及富邦銀等，作為長期投資標的。 2. 擁有低價土地之壽險公司、大型財團及資產股受惠大─國壽、新壽等壽險公司，均持有龐大且成本低廉的土地資產，另外大型財團股及資產股如新光集團、富邦、霖園、中信集團、台塑集團、士紙、遠紡、台泥等，也可望受惠。企業也因土增稅的減半，提高營運、投資與償債能力，這兩年這些擁有多筆低價土地的公司將有可能辦理土地資產重估動作，以提昇公司資產淨值的動作。8月份到30日為止的集團股及資產股股價漲幅在30%到40%不等，建議投資人可由這些類股當中，尋找此波段漲幅相對較低的個股，作一區間操作。 3. 營建公司可有效降低營運成本─土地增值稅減半徵收將可望有效刺激房地產需求，賣方可降低價格出清房屋，營建公司也可加速去化餘屋，減輕資金積壓的成本。但值得注意的是過去有許多房地產投資型買家不會直接受惠於土地增值稅的降低，故此波消化餘屋的動作，將以自用型購買者為主，對於股價上僅可視為短線反彈，不易有大漲行情，不建議搶短。8月以來國建、華建、冠德等北部建商餘屋壓力較輕的建設公司，漲幅分別在20%到30%不等，但在基本面並不佳的情況下，建議仍以觀望為宜。
表一、各銀行逾放比及股價漲跌幅一覽表
銀行名稱 | 每股淨值(元) | 股價淨值比 | 8/30收盤價(元) | 8/1收盤價(元) | 8/1-8/30漲跌幅(%) | |
2801 | 彰銀 | 22.37 | 0.64 | 14.4 | 11.75 | 22.55% |
2802 | 一銀 | 22.97 | 0.81 | 18.6 | 13.8 | 34.78% |
2803 | 華銀 | 22.33 | 0.83 | 18.5 | 14.7 | 25.85% |
2815 | 中信銀 | 17.2 | 1.36 | 23.4 | 19 | 23.16% |
2824 | 交銀 | 22.59 | 0.88 | 19.8 | 15.92 | 24.37% |
2826 | 世華 | 19.22 | 1.12 | 21.5 | 16.1 | 33.54% |
2828 | 萬通 | 11.79 | 0.51 | 6 | 5.35 | 12.15% |
2839 | 華信銀 | 12.96 | 1.17 | 15.1 | 12.5 | 20.80% |
2840 | 玉山銀 | 12.85 | 1.06 | 13.65 | 9.85 | 38.58% |
2842 | 富邦銀 | 13.3 | 1.21 | 16.1 | 13.75 | 17.09% |
2844 | 台新銀 | 12.98 | 1.12 | 14.5 | 11.1 | 30.63% |
資料來源：台灣經濟新報
資料整理：蘇黎世投信
註一：全體銀行逾放比6.74%的資料到90/07為止
表二、集團股、資產股股價漲跌幅一覽表
| 公司名稱 | 每股淨值(元) | 股價淨值比 | 8/30收盤價(元) | 8/1收盤價(元) | 8/1-8/30漲跌幅(%) |
2805 | 國壽 | 13.54 | 2.9 | 39.3 | 26.52 | 48.19% |
2818 | 新壽 | 14.42 | 1.58 | 22.8 | 19.4 | 17.53% |
1301 | 台塑 | 23.23 | 1.61 | 37.3 | 27.4 | 36.13% |
1303 | 南亞 | 24.41 | 1.1 | 26.8 | 22.4 | 19.64% |
1402 | 遠紡 | 16.56 | 0.87 | 14.45 | 13.05 | 10.73% |
1408 | 中紡 | 8.79 | 0.16 | 1.43 | 0.7 | 104.29% |
1101 | 台泥 | 16.59 | 0.55 | 9.15 | 7.45 | 22.82% |
1903 | 士紙 | 16.88 | 1.78 | 30.1 | 21.66 | 38.97% |
資料整理：蘇黎世投信
表三、營建股股價漲跌幅一覽表
公司名稱 | 每股淨值(元) | 股價淨值比 | 8/30收盤價(元) | 8/1收盤價(元) | 8/1-8/30漲跌幅(%) | |
2501 | 國建 | 12.31 | 0.65 | 8.05 | 7.9 | 1.90% |
2520 | 冠德 | 13.51 | 0.42 | 5.7 | 4.7 | 21.28% |
2534 | 宏盛 | 18.15 | 0.43 | 7.75 | 5.91 | 31.13% |
資料來源：台灣經濟新報
資料整理：蘇黎世投信