富達投信：8月台股沈潛待變，籌碼與量能扮要角

週二台股在美國股市收紅、亞洲股市開高的背景下，終於展現反彈走勢，不過追價量能相當有限，成交值僅448億元。富達台灣成長基金經理人賴葉臣指出，8月份適逢半年報出爐與法人說明會熱季，在財務報表疑雲逐步獲得釐清的情況下，有利於提振投資人信心，8月大盤可能沈潛待變，觀察重點仍落在籌碼與量能。

美股擺脫恐怖攻擊的陰影，四大指數全面收紅，激勵亞洲股市週二也開出高盤，台股則在內需股領軍下出現盤上震盪走勢，終場收小紅。不過富達台灣成長基金經理人賴葉臣表示，反彈之際追價量能不出仍是最大的隱憂，而量能不出的關鍵仍在於投資人信心疲弱以及上檔浮額壓力。

以投資信心而言，賴葉臣說，大環境上第二季以來的美國升息、中國降溫、油價飆漲算起來只是導火線，畢竟這些因素已陸續反映在第二季的股價上，但台股第三季以來仍維持相對弱勢，企業財報疑慮應為關鍵，一方面固然是擔憂誤踩地雷可能性，二方面也有進一步觀察美國各產業指標性企業對景氣看法的企圖，使得觀望氣氛籠罩市場，也缺乏積極追價意願。

賴葉臣認為，近期台灣廠商陸續召開法人說明會，有助於投資人釐清下半年產業前景與產能狀況，較好的方式是綜合參考國外相關龍頭廠商的業績表現與展望。例如英特爾影響所及除半導體外，也包含主機板甚至下游組裝電腦產業的市場與去化；諾基亞與易利信的勢力消長，也反映出將因此牽動通訊產業的食物鏈變化，且其範圍不僅是手機零組件與組裝業者商機板塊的移動，還包括手機與通訊設備兩大產業之間的前景強弱。

賴葉臣指出，隨美國與台灣廠商上半年財報陸續揭曉，可望逐步消弭市場對於景氣與地雷的疑慮，有利於投資信心的恢復，加上股價由三月份高點拉回整理約六個月的時間點、融資也於近期有效減肥，不排除8月有機會化周遭的危機為轉機。

台股指數此次從3月4日高點7034點下滑至週一收盤為止，跌幅23.9％，同期間融資餘額從3372億元降至2629億元，降幅22％，兩者的差距與歷史經驗相較之下相當接近，浮額沈澱同樣有助於減輕未來反轉攻堅之際的上檔壓力。

再以投資價值來看，根據Datastream截至6月底的資料顯示，台股本益比為16.8倍，創2002年以來新低，股價淨值比1.9倍，為近一年新低，在股價跌深後，擇優分批佈局、長期投資的下檔風險應相對有限。

因此賴葉臣強調，對於長線投資人而言，分批佈局時也應綜合觀察量能與融資的變化，例如量能是否有逐步放大跡象、融資減肥情況如何，並秉持不追高的原則，在指數下跌之際分批承接財務透明度高且健全的績優股。