「富達飛鷹全球債券基金」報請成立，債券市場多頭還沒走完

富達投信首支募集投資海外的「富達飛鷹全球債券基金」於5月22日開始募集，現已順利募集完成，將於今（6月2日）送證期會報請成立。富達投信總經理李錦榮表示, 基金銷售十分熱烈, 各家銀行都在幾天內就將額度銷售一空,顯然市場資金積極尋求收益較佳的投資產品, 短期內這類海外債券產品仍將持續受投資人青睞。

全球股市五月勁揚  未對債市造成排擠效應
富達飛鷹全球債券基金經理人林東億表示，儘管全球股市近期漲勢凌厲，不過對債市並未造成排擠效應，主要原因即是在國內存款利率持續走低之下，債券型基金秉著其收益率較高的吸引力，成交量愈來愈熱絡，加上美國十年期長債殖利率在4%之下買盤強勁，殖利率欲升不易，使得債券價格仍欲小不易。

附表一、1990-2002年全球股、債市上漲年次一覽表
    
                   美國             美國以外
股價指數            9年               8年
政府債券指數       11年              11年
投資級公司債券指數 11年(4年超越股市) 12年(8年超越股市)
資料來源：Micropal計算至2003/5/12，資料整理：富達投信

附註：以上指數為標準普爾500股價指數、李曼政府債券指數、李曼投資級公司債券指數、MSCI美國以外股市指數、及所羅門全球政府債券指數

林東億認為，雖然過去當股市下跌期間，債市經常逆勢上揚，不過由美國標準普爾500指數、與李曼兄弟美國政府公債指數從1990年波灣戰後的報酬率資料卻也顯示，當股市上揚，債市卻不一定走跌，長期而言債市呈現正報酬的機率更遠甚於股市！統計顯示在過去十三年，美國當地股價指數僅9年上揚，而政府債券指數、及投資級公司債券指數卻有11年皆出現上揚。而美股從1991到1999連續上揚的九年當中，美國政府公債與公司債亦有七年收紅。

此現象在美國以外的國際市場亦然，過去十三年，美國以外市場的股價指數僅8年上揚，而政府債券指數有11年出現上揚、投資級公司債券指數更有12年皆出現上漲。而當國際股市在1991年、及1993至1999年八個報酬皆為正值的年度，國際政府公債與公司債市同期間也有七個年度上漲，時而超越股市！林東億認為，這顯示就長期而言，股市上漲並不會導致債市下跌，而且在聯準會維持寬鬆貨幣政策與債券價格有利息收入的挹注下，波動幅度卻相對較小。所以無論國內或海外發行的債券基金現在是雨露均霑，受到投資人的青睞。