星展：美國及全球有足夠緩衝應對SVB事件

MoneyDJ新聞 2023-03-13 16:45:41 記者 陳怡潔 報導

美國矽谷銀行(SVB)倒閉，引發全球市場關注，對此，星展銀行(DBS)今(13)日指出，預期美國和全球金融體系都有足夠緩衝，可應對SVB事件帶來的損失或擴散效應。不過，因聯準會(FED)需保持謹慎，對金融市場穩定的考量將優先於對通膨上升的擔憂；而在金融穩定風險消退之前，預期美國終端利率不太可能遠高於利率前瞻指引的利率(截至12月的點陣圖利率水準為5.25%)。

星展銀行今日發表星展投資總監觀點並指出，上週聯準會主席鮑威爾的鷹派言論，讓市場普遍認為聯準會將於3月底再度升息50個基點，但接連發生的經濟數據疲軟和矽谷銀行(SVB)倒閉，讓市場對升息幅度的預期降至25個基點(一碼)。

星展集團認為，美國和全球金融體系都有足夠的緩衝來應對SVB事件帶來的損失或擴散效應。全球監管機構和金融機構也擁有廣泛的干預工具，藉以防止發生系統性風險。

不過，星展也指出，這個事件的影響已超出了銀行業的穩定性。SVB事件顯示，隨著利率上揚，投資組合的存續期間風險很容易使金融機構陷入困境。

星展並表示，目前，對金融市場穩定的考量優先於對通膨上升的擔憂。從政策角度來看，聯準會需保持謹慎。如果擴散風險無法控制，總體經濟考慮將是次要的。所以，即使官方已宣布存款支持和銀行定期融資計劃，仍需要時間釐清風險。假如SVB事件沒有發生進一步的外溢效應，星展認為緊縮政策可能持續。

星展也指出，未來美國升息50個基點的可能性已經降低，重要的是，在金融穩定風險消退之前，終端利率不太可能遠高於利率前瞻指引的利率水準。而就利率水準而言，假設銀行倒閉沒有進一步的影響性，星展集團認為2年期公債殖利率更為合理，目前該利率接近星展集團第二季的預估值4.65%。