期限溢價帶動美債殖利率走升，5y5y創去年4月最高

MoneyDJ新聞 2023-10-19 12:04:37 記者 賴宏昌 報導 華爾街日報週三(10月18日)報導，大多數分析師都認為，美國公債殖利率主要是取決於短期利率的預期走勢。部分金融模型顯示，美國長天期公債殖利率近期的飆升主要是受到期限溢價(Term Premium)大漲(聯準會更難以控制的危險因素)的影響。

美國財政部在過去幾個月調高舉債以及長天期公債拍賣規模、幅度高於投資人預期。許多華爾街分析師提到，依據期限溢價模型，美債殖利率近期的上揚主要是受到聯邦預算赤字增加的帶動。

Thomson Reuters報導，美國10年期公債殖利率週四在亞洲交易時段上揚5個基點至4.949%、創2007年年中以來最高，本週迄今上漲超過32個基點。

英國金融時報記者Ethan Wu 10月9日指出，ACM模型、K&W模型都顯示，期限溢價出現自2017年以來首見的正值。他說，期限溢價若回升至30年平均值，美國10年期公債殖利率可能會增加80個基點、逼近6%大關。

瑞銀(UBS)全球財富管理公司投資長Mark Haefele 10月12日撰文指出，美國國會預算辦公室(CBO)預估，聯邦預算赤字將從去年的1.3兆美元升至今年的1.4兆美元，明後兩年分別進一步升至1.7兆美元、1.8兆美元。

美國財政部7月31日宣布，2023年第3季舉債金額將較原先預期高出2,740億美元。Haefele表示，瑞銀預期美國公債供應量接下來仍將處於偏高水準。

彭博社報導，巴克萊(Barclays Plc)股市分析團隊日前發表報告指出，除非股市持續重挫、進而重新提振固定收益資產吸引力，否則全球債券價格注定會繼續下跌。

聯準會(FED)關注的美國通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate, 5y5y)」2023年第3季平均值報2.42%、創2014年第3季(2.53%)以來最高，週三上揚0.03個百分點至2.53%、創8月7日以來新高。值得注意的是，這同時也是2022年4月28日以來最高水準。

(圖片來源：Shutterstock)

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