保誠巴西基金經理人周有融專訪

坐擁四大錢力，巴西潛力爆發

Q1：巴西在最近國際聲量還蠻大的，像它在今年連續取得2014年世界盃足球賽，2016年奧運，另外我們還看到巴西總統盧拉與其他金磚三國聯手爭取新興市場在國際上的發言權，甚至還借貸了100億美元給國際貨幣基金會做為紓困其他國家的資金，為何巴西在這幾年有這麼大的轉變？

A1：經濟學人在近期一篇報導提到：「巴西正在起飛！」，他指的是巴西目前正處於有史以來最美好的時期，過去從未一起出現過的三項利多因素—民主政治穩定、經濟成長、低通膨，在現在一起出現了。也就是說巴西正處於有史以來經濟發展條件最好的一個環境。

尤其是過去困擾巴西的龐大外債問題也隨著最近這幾年外匯存底的迅速提升及外資直接投資的湧入而解除，更讓它在金融風暴衝擊全球之際，一舉翻身為債權國。相對的，由於經濟面的好轉，巴西也逐漸受到國際關注，像巴西今年連續取得2014年世足盃及2016年奧運主辦權就是一個很明顯的例子。

Q2：巴西在近幾年迅速崛起的原因？

A2：巴西可以迅速翻身的最大原因就在於其擁有強勁的內需及豐富的獨佔資源。尤其是內需部分，巴西的內需佔GDP超過六成，是金磚四國中比重最大者。而巴西的國民薪資所得從2000年以來就逐年提高，國民年平均收入也已達到每人將近一萬美元，是中國的兩倍、印度的三倍，因此就消費力到來講，巴西遠比中國、印度來得有想像空間。另外，巴西本身具有許多獨佔性的農產品及基礎原物料，正好是新興市場經濟高度成長所最需要的支撐，例如黃豆、鐵礦砂等，就是中國最需要且進口最多的。因此，不管是全球景氣復甦或是新興市場崛起，巴西都將持續受惠。而巴西將可望在內需及資源這兩大引擎同步啟動下，經濟持續向上飆升。

Q3：全球焦點幾乎都關注在巴西連續取得的兩大國際賽事，究竟這兩大賽事對巴西有何助益？

A3：舉辦國際賽事可以不僅可以吸引觀光人潮，還可以更直接刺激內需消費成長。根據統計1982~2006年間7次世足盃主辦國平均股市表現，世足盃舉辦前三年漲幅近74%，前一年漲幅可達42.47%，當年則上揚57.38%，甚至後一年還有近48%的漲幅，效益非常可觀。另外，巴西國內有高達2萬支足球隊，本身足球產業產值就相當驚人。這樣一個足球王國主辦世足盃，將可產生更大效應，巴西財政部預估，舉辦世足賽將可對巴西GDP貢獻超過1% 。

為了爭取世足與奧運，巴西不僅釋出了龐大資源，更預先做足了準備。包含—

• 世足盃將投入高達460億美元的直接及間接基礎建設投資。
• 斥資184億美元興建一條連接里約熱內盧及聖保羅兩大城市，長達518公里的高速鐵路，預計於2014年前通車。
• 另行投入144億美元用於主辦奧運所需的場館、基礎設施及治安環境改善等。
• 根據預估，光是奧運就會為巴西帶來511億美元的收益，到2016年為止，也可望每年增加12萬個工作機會。

而連續取得2014年世界盃及2016年奧運主辦權的商機，也可望在巴西政府投入大量基建投資下提前發酵，兩大國際飯店集團--四季及杜拜帆船酒店所隸屬的Jumeirah集團，已決定在巴西投資興建新的飯店，投入巴西觀光市場。

Q4：巴西是否還有其他市場所沒有的獨佔優勢？

A4：巴西的碳實力讓巴西在未來全球競爭力及國際舞台上更舉足輕重，根據碳監測行動（CARMA）網的數據，在全球前10大碳排放國中，成熟與新興市場大國都名列榜內，唯獨巴西不在名單內。不僅如此，根據國際組織統計，巴西所擁有的龐大森林資源每年將可望為其帶來高達220億美元的碳權收入；另外，巴西的生質燃料發展已有30年以上歷史，產量、技術及銷售模式皆領先全球。巴西也是唯一同時具有糧食、水資源、碳權及新能源四大氣候變遷關鍵優勢的國家，氣候變遷越嚴重，巴西的潛在利基就更大。尤其在今年哥本哈根會議之後，各國將明確訂出未來減碳的目標及相關限制，這對於擁有全球最大森林面積的巴西來說，將可望是最大的受惠者。