人民幣基金 讓現金升級

2015/6/3  提供機構：德盛安聯投信

2008年金融海嘯以來，全球進入低利時代。人民幣成為當前追求現金增值的熱門工具之一，尤其是人民幣存款開辦後，許多投資人趨之若鶩，凸顯人民幣不僅利率相對具吸引力，市場更看好長線升值的潛力。不過，由於人民幣定存除了自然人受每人每日二萬人民幣限制之外，還需考量換匯成本與解約折扣，利息收益還要納入二代健保費與綜合所得稅。想要掌握人民幣的投資機會，可透過貨幣市場基金，不僅免除換匯限制，因法人具有議價優勢，亦可降低換匯成本，享有利息收益與升值潛力。

Q：中國今年以來已降息三次，人民幣還有利可圖嗎？ 

A：儘管中國為達到「保增長」的目標，今年貨幣政策持續寬鬆，導致人民幣利率下滑。美元指數近期反彈，且中國經濟數據表現不佳，加上中國朝人民幣國際化邁進，對人民幣的波動容忍度逐步放寬，讓人民幣今年上半年匯率表現較為弱勢。 

不過，綜觀全球，目前主要央行的利率仍維持低檔，人民幣的利率水準仍具吸引力。若回顧2008年與2012年中國人行啟動降息循環的經驗來看，人民幣匯價也未因降息而大幅值。 

在貿易結算驅動作用，加上人民幣邁向國際化的題材支撐下，包括：一帶一路、人民幣納入IMF特別提款權、深港通正式上路等，可望支撐人民幣長線升值的趨勢。 

此外，中國通膨下半年可望回穩，貨幣政策也將逐步發酵，加上美國升息預期心理去化後，預計貨幣市場利率下降幅度可望趨緩。 

Q：人民幣存款開放以來，至今熱度不減。投資人民幣還有什麼更好的方式？ 

A： 2013年人民幣存款開辦以來，因為利息收益與升值潛力，讓許多人趨之若鶩。但人民幣存款除了換匯限制、換匯成本與解約折扣，利息收益還要納入二代健保費與綜合所得稅。

反觀人民幣貨幣市場基金，不僅可避開自然人每日二萬人民幣的限制，還可免除自然人承擔約1%的換匯成本，因為法人具有議價優勢，換匯成本可降至0.03%~0.1%。同時也可隨時申贖，利息不會有解約折扣的問題，資金調度的彈性較佳。 

Q：人民幣貨幣市場基金怎麼挑？ 

A：人民幣貨幣市場基金如雨後春筍般的設立，可挑選具備港台交易所議價能力的投資團隊，透過集團亞太區交易室聯手詢價，掌握人民幣即時報價，可有效解決人民幣市場利率落差大的問題。 

值得注意的是，新發行的人民幣貨幣市場基金，除了定存為投組核心部位，搭配流動性佳的附買回債券外，同時還會戰術性配置信用評等高，且一年期內的短天期債券或票券，例如人民幣計價的點心價，增加收益機會。 

Q：計價幣別選台幣還是人民幣好？ 

A：對於手中沒有人民幣，但看好人民幣長線升值趨勢的投資人，可透過台幣計價級別的人民幣貨幣市場基金，直接投資人民幣，可解決換匯限制的問題，也可降低換匯成本。這也是去年以來台幣計價的人民幣貨幣基金，無論規模與受益人數，都在各基金類股中占比最大的原因，凸顯投資人對台幣計價的人民幣貨幣基金的需求。 

至於手中已經有人民幣的投資人可選擇人民幣級別，作為資金停泊的中繼站。未來可視理財需求與市場狀況，轉入其他資產如複合債券基金，提高收益水準。