德盛安聯全球油礦金趨勢基金預定經理人林孟洼專訪

問：油礦金產業今年以來漲幅領先，現在還能進場嗎？

答：油、礦、金今年以來漲幅領先，主要原因是油礦金產業擁有強勁的基本面，走的是有「基」之彈，而不是投機上漲。

隨著全球經濟復甦、經濟活動熱絡與基礎建設大舉動工，帶動油礦金原物料需求上揚，第三季以來，油礦金產國利多頻傳，包括澳洲明顯感受景氣回升，10月份以來，率先連續二次升息，而全球第五大石油出口國挪威也同步跟進升息，印尼最新公布的第三季GDP來到4.21％，經濟回溫，讓油礦金產國表現亮眼。

林孟洼指出，展望2010年，在全球政府政策支持、經濟回溫、新興市場需求強勁、以及景氣復甦初期黃金避險優勢等，都將推升油礦金的需求，投資人可以透過布局油礦金基金，不僅能直接參與油礦金企業的投資機會，也能一同分享到油礦金國家受惠經濟成長帶來的開心果實。

問：油價與黃金現貨持續走揚，市場偏多看待，不過，油礦金基金主要布局油礦金類股，也能參與到油價與黃金現貨上漲的機會嗎？

答：由於油價黃金現貨與油礦金類股指數表現呈現正相關的表現，也就是說當油價與黃金現貨上漲時，代表的是油礦金類股上漲機率也比較高。

根據彭博資料對於商品期貨與油礦金類股指數的表現來看，一般原油期貨與能源類股的漲幅相當為1:1，但處於上游的石油設備服務次產業指數與原油價格走勢相關性更高，約為1:1.2。

2003年商品價格起漲，油礦金的商品期貨價格與油礦金類股指數表現呈現正相關，指數表現約為1:1.1~1:1.5，也就是當商品期貨價格上漲1％，對應的油礦金類股表現漲幅應可達1.1~1.5％。

在黃金部份，從2000年以來FTSE黃金礦業指數與黃金價格走勢的相關係數達0.8左右，顯示兩者之間具有高相關度，也就是黃金價格上漲會帶動金礦類股的表現。FTSE金礦指數相對於金價之BETA係數為1.74，也就是黃金價格上漲10%的話，黃金礦業指數將上漲17.4%。也就是油價與黃金上漲時，買進金礦類股更有加乘效果，對於想掌握金價多頭趨勢的投資人，是另一項不錯的選擇。

問：油礦金產業波動較大，想要參與要如何挑基金？

答：油礦金產業前景看好，可選擇的投資標的也很多，從能源基金、礦業基金到黃金基金等都是不錯的投資標的，不過，油、礦、金產業不僅波動較大，且具有輪漲的特性，投資人若同時持有三檔基金，在進出場布局上比較難掌握。

因此，在挑選油礦金產業基金時，也可考慮直接選擇同時布局油礦金的股票型基金，讓經理人為投資人依產業輪漲特性靈活配置，依不同的景氣階段，挑選適合的投資組合，景氣復甦到繁榮期擁有油礦投資爆發力，景氣衰退期，透過黃金分散風險，達到進可攻、退可守的投資策略。

此外，在選擇基金時，也要留意基金團隊是否具有全球專屬資源團隊，由於油礦金產地遍及全球，成熟國家與新興國家均有油礦金資源，尤其許多新興國家仍屬於人治的社會，資訊取得較不容易，投資難度與不確定性高，此時若團隊擁有全球資源研究團隊，不僅能運用紮實的市場研究功力，深入實地訪查市場等資源，即時掌握油礦金產地的資訊，提供經理人操作時的參考，並做績效的最佳後盾。此外，在市場震盪時，也可透過選對高成長潛力的強勢股與金礦公司而相對抗跌，以創造更好的績效報酬機會。

問：油礦金前景看好 如果想布局要放多少比重？

答：油礦金產業基金屬於積極型的產品，到底要放多少比重才適合，還是要看投資人本身能承受的風險而定。

如果你是積極型投資人，整體的積極型投資比重可放到6-7成，油礦金產業長線看好，可拉高至3成，再搭配像是新興市場基金、中國基金、亞洲基金等都是不錯的選擇。

如果你是穩健型投資人，整體的積極型投資比重不超過5成，油礦金基金比重可達2成。

如果是保守型投資人，整體的積極型投資比重不超過3成，油礦金基金比重佔1成即可。