台股選後將是長線買點

﹝統一龍馬基金經理人錢素惠專訪〉國內外政經情勢詭譎，台股在一片意外聲中，出現跌深反彈的強勁走勢。年底將屆，明年台股是否能否極泰來？台灣經濟的春天又會何時到來？在走勢丕變的十月份，一舉奪得單月績效亞軍的統一龍馬基金經理人錢素惠認為，明年下半年台灣經濟將緩步回升，選後將是中長期最佳的佈局時刻。

問：台灣加入世界貿易組織之後，對台灣整體經濟與產業的影響為何?

答：加入世界貿易組織WTO，以後對台灣經濟而言，將產生正面效應。主要影響在於可擴大台灣與其他國家的貿易交流，有效解決貿易紛爭。尤其是大陸與台灣都加入WTO以後，大陸市場的限制將更加放寬，台商將有更多投資機會；同時政府也將放寬大陸貨品進口台灣的限制，開放大陸資金來台投資，使得二岸三地貿易交流更擴大。

而在對產業影響方面,不利的產業包括內需型的農業與汽車工業，對於以外銷為主的電子產業而言屬中性偏多效應，而早已在大陸設廠的公司多採加工出口方式，未來闔稅降低以後可使原料成本降低，廠商往大陸設廠的風潮仍將持續。

問：台灣景氣復甦的時程，您的看法如何?

答：今年繼去年年中景氣反轉之後，除了年初的資金反彈行情以外，景氣實質面處於打底狀態。尤其911事件發生之後，主要支撐美國景氣的消費者支出及信心也開始下滑，11月6日美國宣佈降息二碼後，實質利率已成負數，顯示FED貨幣政策已陷入流動性陷阱，預估降息與減稅的成效必須遞延至明年才開始有明顯回升。因此我認為明年下半年台灣景氣才有機會回升。至2003年才有較明顯的復甦。

問：對明年台股的展望?

答：我對現階段大盤的規劃為選舉前後以拉回整理的機會較大，而明年年初將有一波反彈行情以反應下半年的復甦機會。因此選後將逢低佈局明年成長性高，低本益比的價值型股票。

問：統一龍馬基金的操作策略?

答：先以整體大環境判斷利於發展的產業，再以Buttom-up的選股方式選出績優成長股，「順勢而為」基本上為我的操盤哲學。由於選舉的效應將使盤勢不穩，因此年底將找尋明年成長性較大，如主機板、通訊產業等個股，而績效穩定成長龍頭股也不失為好的投資標的。