資產動態配置，投資操作彈性高

台股經歷一年多來的空頭走勢，操作彈性較高的平衡型基金，成為兼顧風險及高報酬率的投資人最佳選擇。近期已核准募集的平衡型基金新兵--元大雙盈基金經理人鄭淑純表示，投資工具極為多樣的平衡型基金操作彈性高，不論在多頭或空頭市場中均能有不錯表現。

Q：平衡型基金可同時投資股票及債券，但在股市多頭時，平衡型基金在股票部位上是否會有持股的限制，您要如何克服這項困難使績效打敗大盤？

A：由於元大雙盈基金為動態資產配置型基金，持有股票或債券的比例全年平均可達70﹪，最高可達95﹪，因此可以充分掌握股市的多頭行情，其他平衡型基金在股票部位上會有的持股限制，對元大雙盈基金來說完全不是問題，而且由於元大雙盈這個動態資產配置的特色，更可以使得此檔基金在這波資金行情下有更好的發揮，對於明年台股的走勢，我認為應是中多的行情，但在景氣復甦訊號尚未明確釋出之時，元大雙盈基金比起其他股票型基金，多了防禦性的操作，可以在資金泡沫化後，將資金轉戰債市，保有利得，因此只要能慎選投資標的，便能輕鬆打敗大盤，所以我在選股上，會更注重個股的基本面，以體質好、潛力佳及爆發力強的個股為首選。

Q：元大雙盈基金與其他平衡型基金比較，最大的特色在那裡？什麼樣屬性的投資人較適合投資？

A：元大雙盈基金為國內第一檔的動態資產配置基金，進可攻退可守是其最大的特色，簡單來說也就是，在股市多頭時，可將投資於股市的資金比重提高到90%以上，以獲取資本利，而當股市趨向於空頭或債市多頭時，便將資金完全轉投資於債市，以降低投資風險，以確保先前的投資獲利，這樣一來，等到市場情勢確定回升，才有十足的資金投入股市而大獲全勝，而元大雙盈就是在這樣子的雙向操作下達到多空雙盈的效果。

由於元大雙盈基金的動態資產配置特性，使得其與其他平衡型基金相較之下，在投資策略上顯得更為積極，風險上較股票型基金為低，而預期報酬又較傳統平衡型基金更高，且元大雙盈基金搭配最新的期貨避險工具，加上股票與債券，雙盈基金可以說是在目前所有的基金中，配備投資工具最多的，因此對於想追求高報酬但又不願負擔高風險的投資人，這是一檔可攻可守的基金。　

Q：台股第四季終於出現反彈，12月初至今漲幅驚人。對於台股後市發展您的看法是？可否談談您明年度的投資策略？　

A：根據我的觀察，大盤這次自9月26日的3411點到12月13日的5651點是為台股的初升段，主要是由資金行情所帶動，而12月中旬在台股貶值、外資賣壓的影響下，台股順勢回檔至5100點，近來由於外資的賣壓趨緩以及本土法人的作帳行情，使得行情再度上揚；就中多行情而言，這波行情指數將超越前波高點5651點，因此此波行情可望延續至明年第一季，不過台幣的貶值幅度將影響外資第一季的進出動向，因此日圓貶值幅度成為明年第一季的主要變數，若台幣能止跌回穩，且價量配合得宜，則不排除指數將在第一季突破6,000點，直攻十年均線6200點，而第二季若能配合景氣回升，可望挑戰6,800-7,000點，不過第二季的產業能見度不高，仍需觀察全球經濟景氣的復甦概況而定，總括而言，美國及全球經濟最遲應會在明年下半年呈現U型反轉，預估台灣也將受惠於全球經濟的復甦，最遲在明年第三季將有大幅的成長。

在明年度的投資策略方面，我認為第一季的市場主流應仍是以電子股為投資重心，不過，證券類股以及塑化股由於股市的回春及大陸對塑化的需求上升，也可以列為觀察的重點，在電子類股方面，我個人是看好上游半導體，TFT LCD類股，Wireless LAN，DVD及P4的相關族群。