變天時局看台灣股市
（統一大滿貫基金基金經理人蕭正義專訪）目前台灣的經濟產業與總統大選的結果是否有直接的牽連？我們請到統一大滿貫基金基金經理人蕭正義來談談對此的看法。 問：針對總統大選的結果，您認為會對台灣的經濟面帶來何衝擊，投資人應如何因應？
答：個人認為，2000年總統大選對台灣實質經濟面應不會有太大衝擊，因為台灣經濟之主要動力來自於民間部門，假若新人新政不採取任何對民間投資或生產有礙的政策，則未來台灣經濟可望將持續受惠於全球--尤其是美國--新經濟模式之發展。
在未來實質經濟發展仍持續看好之下，股市震盪的時候，逢拉回都是買點。在選股方面，以美國的新經濟模式來看，網際網路及資訊科技還是未來全球經濟成長動力的來源，因此通訊、網路、IC類股都是不錯的選擇，投資人可從中精選持續成長的公司。
問：IC、通訊概念股是當下熱門的投資標的，請談談此類產業的操作策略及應思考的因素有那些？
答：首先談IC類股。IC產業目前正處於另一波景氣的上升階段，預期在2002年之前，IC產業都將維持榮景。根據Dataquest預測，自2000年至2003年，全球IC代工的平均複合成長率為20.5%，而台灣晶圓代工佔全球IC產業總營收的比例將由1999年的12%成長到2003年的16%。此外，IC設計、封裝、測試以及DRAM股皆大有可為。低價電腦、整合型晶片（SOC）趨勢給予台灣IC設計業者切入市場的大好機會；而位於產業最下游的封裝、測試部份，毛利率雖不高，但將受惠於整體產業的翻揚。而在DRAM方面，之前雖跌破5美元，但預估自2000年下半年起景氣將強勁攀升，並於2002年達到高峰。因此，若此刻IC類股有回檔修正，投資人正可利用此時機逢低介入競爭力強之個股。未來最值得留意的重點在於IC產業前景是否生變，是否有特殊因素對產業前景不利。不過就現階段可預見的未來來看，產業前景十分看好，但投資人在投資IC股時應對IC股股價波動較大有所認知。
至於通訊類股的操作策略，投資人必須先瞭解未來通訊產業的發展方向，若能正確掌握通訊產業的發展潮流，選擇符合趨勢之類股，則未來必將受惠。然而最重要的考慮因素在於，通訊類股風險頗大，股價波動亦相對劇烈，因此投資人須抱持相當的風險意識。
問：中長期而言，您認為台灣那些產業仍能處於持續加溫的狀態？那些產業將可能面臨轉移的命運？
答：中長期持續加溫的產業大部份仍將集中於高科技產業，此乃由於未來在新經濟模式之下，網際網路及資訊科技仍將是全球經濟成長之主要動力來源。目前國內相關上市/櫃公司主要以手機及相關零組件製造為主，資策會預測，2000年台灣手機製造產量成長率將為257%；產值則為402.76%，後勢極為看好。此外，隨著固網執照的公佈、下半年中華電信釋股、以及民營大哥大業者將在店頭掛牌這三大事件，預計將對今年台灣通訊產業產生重大影響。至於其他產業，相對其他先進國家，由於台灣經濟體規模仍小，內需產業在市場規模受限的先天不利因素影響下，變數相對較大。
問：面對詭局多變的股市，您個人的操盤哲學以及選股方向為何？
答：「市場多變、掌握不易」是目前大多數投資人的共識。個人則認為目前最有效率的操作方式是將時間、精力放在瞭解較深、較為容易掌握的產業及公司，在對產業及個別公司體質有一深入瞭解的基礎之後，再配合市場波動，以逢低買進潛力高之個股。
此外，個人看好在今年大多頭行情之下，各類股皆有表現機會。首先，在選後政治因素趨於明朗下，配合電子股除權來臨，三高、IC及網路通訊股可望帶領大盤再創高峰。此外，由於整體經濟景氣加溫，原物料價格持續上漲，景氣循環股的紙漿、塑化亦行情可期。最後，傳統產業龍頭股在轉投資表現亮麗之下，股價亦將水漲船高。而統一大滿貫基金特色在於其特殊ROE選股策略---選擇過去三年平均股東權益報酬率達6%以上之上市、上櫃股票，不偏重個別產業，因此更能掌握市場潮流。讓投資人獲利機會多元化，真正掌握全方位投資契機。