多元資產基金吃香 掀起收益風潮

2014/9/24  提供機構：摩根投信

多元資產基金動態佈局於全球各類收益資產，不僅在景氣低迷時追求穩定孳息，且在景氣走升時還能參與經濟成長榮景，適時追求資本增值的潛力，掌握多元收益的機會，讓投資人時時有利可圖。

美國即將進入升息循環所帶來的波動風險勢必不小，為了不錯過景氣復甦的投資契機，最好的因應之道就是透過多元資產基金，不僅可依市場動態靈活調整資產配置，也能降低單一市場波動風險，進一步掌握多元收益的投資機會。以下為摩根多元成長入息基金經理人郭世宗的專訪紀要。 

問：面對美國聯準會即將升息，該如何掌握投資機會？ 

答：儘管美國聯準會重申將持續低利環境一段時間，但仍將視就業市場及通膨增溫情形來決定升息時點，並調高明年目標利率預估值達1.375%，高於6月預估的1.125%，而且，2016年及2017年目標利率預估達2.85%及3.75%，看來利率上升速度有加快趨勢。 

雖然市場對於美國進入升息循環已有預期，但市場普遍期待的貨幣政策較聯準會預期的還要寬鬆，顯示投資人可能低估升息步調，建議宜提早調整資產配置做好因應。再者，綜觀從股票到債券等各類資產的報酬率、波動度和殖利率各不相同，處於不同景氣循環能發揮不同作用，因此，最好的方式就是採取多元資產配置。 

觀察過去三次美國升息前半年的全球市場表現，成熟市場與新興市場輪動迅速，1997年及1999年升息前半年，新興市場優於成熟市場，分別由新興歐股上漲20%及新興亞股上漲54%領銜演出，然而，2004年升息前夕，成熟市場卻異軍突起，由歐股上漲5.5%最搶眼。由此可見，美國升息前夕，金融市場波動加劇，各大股市輪動表現，最好的因應方式就是多元資產佈局為上策。

問：為何入息風潮持續盛行？

答：過去談到入息，投資人往往馬上聯想到債券基金，而就投信基金來看，具有配息機制的基金，確實以債券基金為大宗，然而，隨著全球景氣好轉，投資氣氛轉趨樂觀，單純債息已無法滿足投資需求，入息風潮開始轉向平衡型基金。以收益為訴求的多元資產基金更是大受青睞，不僅囊括了股息及債息，還有來自REITs、可轉債等多元收益來源，成為當今的理財商品主流。

再者，隨著美國升息腳步加快，市場信心也跟著反覆上下，投資人傾向落袋為安也驅使資金向入息商品靠攏，而在降低風險的前提下，資金更是高度偏好佈局多元資產的平衡型基金，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。

問：近期人民幣資產大受歡迎的原因為何？

答：隨著政策腳步的開放，各大投信業者積極搶攻多元幣別市場，繼去年澳幣及南非幣計價類別大張旗鼓，今年則由人民幣計價類別獨領風騷，基金規模不但連續六個月走升，一舉突破67億元來到歷史新高，下半年來增幅亦達11.8%，僅次於美元計價類別。

有鑑於兩岸貿易往來日益密切，人民幣需求大幅提升，根據中央銀行公布8月底台灣人民幣存款餘額已逼近人民幣3000億元，達2952.44億元。眼見龐大人民幣資產的去化需求，過去只有利率不高的人民幣定存、及殖利率不具吸引力的點心債，所幸，隨著7/1基金相關法規的放寬，活化人民幣資產可以有更多的選擇，不需再侷限於中國區域，還能擴展到全球的股票、債券及平衡型基金。

以摩根投信為例，除了9月初獲准新增人民幣計價級別的「摩根亞洲總合高收益債券基金」和「摩根泛亞太股票入息基金」，10/1即將登場的「摩根多元入息成長基金」也提供了人民幣、台幣及美元三種計價幣別，使摩根成為業界唯一擁有最完整人民幣產品線的基金公司，滿足投資人多元幣別及多元資產的收益需求。

問：如何掌握全球收益機會？

答：面對瞬息萬變的金融市場，投資人經常手足無措，因此若有一檔基金能動態配置，囊括股債房匯等多重資產，就能有效解決投資人難題。舉例來說，過去十年，MSCI亞太不含日本及新興市場高息股指數的年化報酬率逾12%，優於巴克萊美國高收益債券指數及摩根全球新興市場債券指數約9%的水準，然而前者的年化波動度(20%)也幾乎是後者的一倍(10%)，因此，如何兼顧風險與報酬以及進出時點，就成為決勝關鍵。

因此，透過多元資產基金一舉囊括股息、債息、REITs和資本利得等收益來源，並因應景氣循環動態配置、靈活調整，將能掌握全球收益機會。再者，摩根全球多重資產團隊(GMAG)歷經30年全球多空循環的考驗，資產配置實力亦有目共睹。

透過資產類別、投資區域及產業類別等三層配置，建構多元分散的投資組合，降低單一市場風險，不僅在景氣低迷時追求穩定孳息，在景氣走升時還能參與經濟成長榮景，適時追求資本增值的潛力，掌握參與多元收益的機會。

【以下為投資警語】

【摩根投信 獨立經營管理】基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且不得超過淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股無限制。投資人亦需留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以高收益債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金及新興市場債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金及新興市場債券基金不宜佔其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付；任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金淨值可能因市場因素而上下波動。定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。摩根證券投資信託股份有限公司 地址：臺北市松智路1號20樓 電話：02-8726-8686