短線反彈不大 印度投資甜蜜點在2016

2015/11/11  提供機構：瀚亞投信

在巴黎恐攻前一個月，國際股市再次面對了反彈後的橫向整理，在這過程中，印度股市的表現相當平淡，不禁讓人懷疑金磚四國中唯一還能保持高速成長的國家，是否會被中國製造與美國的貨幣政策給拖累。不過瀚亞印度基金經理人林元評指出，印度股市價格不便宜，若要持續向上，關鍵點就在企業獲利，投資必需展望2016年！

問：就連高盛都把金磚四國基金給收了，印度仍是最看好的新興市場嗎?

答：肯定是！根據安永會計師事務所(EY)的最新調查報告顯示，在受訪的505位專業投資人與企業主當中，有高達60%的受訪者看好印度是最具投資吸引力的前三大市場，其中有高達32%的受訪者甚至印度是他們心中2016年投資的首選！

在這份報告中，投資人與企業家對印度的看好度較去年同期有大幅成長，其中相信印度是全球增長最快前三名經濟體的人數，已從去年的29%上揚到37%；而受made in India政策影響，在製造業基地的看好度上，印度也從去年的24%上升到35%，而看好印度適合做為區域與全球營運中心的受訪者，也從去年的9%上升到今年的21%(見圖)。

問：所以投資印度，不用擔憂中國經濟放緩對亞洲的衝擊?

答：中國經濟放緩的是實早就影響到國際資金對亞股的布局，我們不能說沒有影響；但從經濟體質來看，中國與印度彼此的依賴度卻相當低；就對中國的消費與投資來說，在亞洲各國內，印度對中國的曝險部位僅占整體GDP的1%(見圖)，而對印度來說，美國與歐洲、阿拉伯聯合大公國才是真正影響印度經濟的市場。

問：但近期印度股市的反彈卻相當有限，是有問題嗎?

答：印度總理莫迪力行改革，但受印度國內政治氣氛影響，改革力道不如外界預期得有效，所以近期國際股市反彈，印度很明顯沒有跟上。不過印度股市過去的多頭，也是在類似的政治氣氛下展開，因此莫迪只要在改革的大方向繼續走下去，市場還是會把重點放在企業獲利，不會放大檢視政府改革的執行力或進度。

問：所以印度股是真正的利多在於?

答：低油價跟中國經濟成長的趨緩，讓印度成為投資人心中的替代方案，前者有助於印度央行打造寬鬆的貨幣環境，後者則是讓投資人期待印度能夠減緩中國經濟趨緩對亞洲的副作用。根據高盛最新統計，印度股市明年的預期EPS高達19%，遙遙領先亞洲各國，堪稱是新興市場最閃亮的投資標的。