保誠非洲基金2月份操作報告
市場回顧 南非剛公佈的1月通貨膨脹數據較上月持續改善下滑到9.0%，與1月貿易赤字惡化狀況則不如市場預期；南非的非食物的價格連續四個月持續下滑有助減緩通膨壓力，因全球景氣趨緩使南非經濟成長減緩，使央行2月初繼續降息四碼刺激經濟成長。 全球經濟成長前景不明，加上信貸緊縮危機後續效應持續發酵，導致全球股票市場2月繼續下跌，但因基金仍採保守策略，現金部位占基金規模近三成，加上持股以防禦性為主，使績效表現優於南非大盤表現。 影響績效主要因素 未來展望
保誠非洲基金2月底基金淨值為9.64，較上月的淨值9.69僅下跌0.52%，相較國內發行的同類型新興市場基金中表現相對優異。2月份南非股市下滑10.23%的表現，南非幣對台幣同時也升值4.48%，相對其他新興市場，南非股市相對弱勢，但匯市本月的表現相對亮眼。南非2月三大類股皆呈現下跌，原物料類股下跌9.56%，主要是受到國際原物料價格本月相對疲弱，工業類股則下跌10.98%，表現較差金融類股為下滑12.26%，則受到國際金融股公佈財報，持續大幅虧損，需要政府挹注資金免除破產危機。
本月未近一步拉高持股，現階段現金比重27.59%，持股比重72.41%，持股平均分散於近四十檔個股中。影響本月績效之最主要因素為股市短期持續向下修正，使主要三大類股基礎原物料、工業股與金融股價下滑，但上月南非幣對台幣大幅升值，所以整體基金淨值由9.69微幅下跌至9.64的位置。
雖然2009年全球經濟進入衰退，但是非洲豐富的天然資源與基礎建設持續擴大，使其內需成長所帶動的長期投資趨勢沒有改變。此外，金融次貸危機使各國央行積極降息及政府動用外匯存底或發債注資金融貨幣市場，將可挽救全球經濟邁入大蕭條，加上南非金融機構因為嚴格的金融與外匯投資管制使其無任何的次貸風險暴露，受到全球金融風的影響較小，使其經濟與金融市場的基本面相對健全。西方國家經濟持續低迷，加上金融市場危機未解，導致全球股票市場下跌，投資人態度趨於悲觀使股價大幅修正，各類股的股價已有超跌的跡象，因此保誠非洲基金將持續逐步逢低買進提高持股的部位，但因考量系統性風險仍在，因此將緩步拉高持股比例。基金投資標的分佈涵蓋五大產業，包括原物料、工業相關、民生消費用品、通訊、以及金融。選股策略上我們將著重相關產業的龍頭公司，並能在未來幾年內因所經營市場擴大和位居產業領導地位且有優異的經營成效成果。短線上將持續加重內需型產業佈局，以增加投資組合的防禦性減降低投資組合的短期波動性。