10年大獎淬鍊榮耀 鋒裕匯理領航收益最佳舵手

鋒裕匯理投信 2023 年再獲基金大獎肯定！ 承襲 Amundi鋒裕匯理資產管理集團充沛的研究團隊資源、成功的集團整合實力，深耕台灣並致力於產品創新，備受專家與投資人肯定。鋒裕匯理基金新興市場債券(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 更是連續 4 年蟬聯理柏台灣基金獎 - 環球新興市場強勢貨幣債券 10 年期大獎，連續 2年獲《指標》台灣年度基金大獎 – 新興市場固定收益傑出表現、同級最佳殊榮，是帶領投資人掌握 2023 年精彩收益的最佳舵手。

表一： 2023 年鋒裕匯理投信再獲大獎榮耀

以上基金獎資料來源：《指標》雜誌、理柏 (理柏台灣基金獎)，資料日期： 2021/1、 2022/1； 2020/4、2021/4、 2022/4、2023/4。

鋒裕匯理美國成立近百年，精通美國債券投資， Amundi 鋒裕匯理資產管理更擁有超過 70位、平均年資 20年以上的雄厚投研能量，為新興市場債券投資權威，並早於 2006 年即簽署聯合國責任投資原則(PRI)，在綠色債券投資領域洞察先機，旗下綠色債券基金總管理規模高達342億美元****。無論新興市場債、策略收益債、全球非投資等級債，揚帆投資市場、領航收益，首選鋒裕匯理投信。

****鋒裕匯理美國、新興市場資料來源： Amundi 鋒裕匯理資產管理，資料日期： 2023/1/23；綠色債券資料來源：Amundi 鋒裕匯理資產管理，資料日期： 2022/12/31。

高波動、緩增長、通膨存 投資新常態

面對經濟前景與央行措施能見度可能偏低的環境，鋒裕匯理投信建議審慎因應但須積極探索投資級債市，同時兼備非投資等級新興市場債的多元精選契機，才能掌握精彩收益。

鋒裕匯理投信指出，去年造成全球央行大幅升息的通膨雖然有機會從高檔回落，但今年還不會完全消弭，預期要到 2024年才會有回到正常區間的可能性。全球經濟成長腳步預期將較去年走緩，反倒是新興市場較具吸引力， 投資人將面對的是「高波動、緩增長、通膨存的投資新常態。

也由於名目利率在去年大幅上漲後，實質利率同步跟進，包括德國、英國、美國 10年期通膨連結債券殖利率回到正值，今年實質利率可望不會進一步再度走高，鋒裕匯理投信指出，大環境有利債市表現，今年債市表現可望回到投資市場的主旋律，包括政府公債、全球投資等級信用債在第一季都有不錯表現，呼應2023年的投資主軸：「循序漸進、漸入佳境」 。

佈局債市好時機 精彩表現可期

鋒裕匯理投信也點出目前正是佈局債市好時機的理由。在經過去年各國央行意外大幅緊縮貨幣政策打擊通膨，市場對於利率風險抱持謹慎態度後， 殖利率曲線已大幅調整，市場焦點從通膨逐漸轉向經濟成長，資金明顯回流債市，正是趁勢跟著債市好舵手、佈署投資風帆的好時點；預料通膨與經濟成長不確定性將陸續塵埃落定，市場將對後續貨幣政策凝聚共識，債市精采表現可期。

其中，投資等級債券發行機構基本面良好， 政府公債亦是強化投組穩定性的多元化工具，建議投資人不妨留意動態配置抵押/積極/防禦*三大債種的策略收益債券、以及存續期間相對較短、聚焦多元入息以期優化收益的美元短期債券，或是具彈性策略/多元化債券配置的美元綜合債券。另一方面，淨零碳排(Net Zero) 趨勢當道，助漲投資等級債展望美好更添綠，特別是新興好債添綠，有助投資人於升息尾聲享雙益 – 公益 (投資綠化、發揮愛地球實力)；收益**(新興企業債升息尾聲期間漲相吸睛：升息尾聲前三個月-0.4%/ 停止升息後 3個月 5.0%/停止升息後 6 個月8.2%)。而非投資等級債券違約率近期雖有上升，但整體而言尚處於歷史平均水準，尤其是新興市場債市，其貨幣政策正常化、經濟成長表現領先成熟市場，從絕對殖利率和相對利差角度來看，只要精選標的，依舊充滿優質契機。

*資料來源：鋒裕匯理投信，資料日期： 2023/2/28。抵押債：政府支持機構擔保抵押貸款 (Agency MBS)、非政府支持機構擔保抵押貸款(Non-Agency MBS)、商用不動產抵押債 (CMBS) 和資產抵押債(ABS)；防禦債：投資級債、政府公債、市政債及流動性部位；積極債：高收益債、新興市場債和可轉債。 **資料來源：彭博，資料日期：2023/1/31。以前兩次升息循環尾聲 (2006/6、 2018/12) 為例，計算平均表現，新興企業債指數為 JPM Corporate EMBIBroad Diversified Index， 指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現，過往績效不保證未來結果。

以優質債券基金佈局 掌握收益

鋒裕匯理基金新興市場債券 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」是市場上的經典旗艦基金，聚焦強勢貨幣累積獲利潛力，更透過彈性配置主權債與企業債，掌握攻守兼備的主動權。資料來源：鋒裕匯理投信，資料日期： 2023/2/28。

歷史經驗顯示 2007 年以來四次逢低出擊新興市場主權或企業債，持有一年後均有突出表現(圖一)。 建議基金投資人不妨趁現在「甜甜價」時進場。

圖一：趁好甜價入手 新興債漲勢在望

資料來源：彭博，資料日期： 2023/2/28；採用 JP Morgan 新興市場債指數。 指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現，過往績效不保證未來結果。

鋒裕匯理基金策略收益債券 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 利用抵押債、優質債和積極債三大配置靈活調整，多元動態配置增收益並嚴控波動護下檔。 歷史經驗顯示， 攻守兼備的策略債防禦衰退有一套 (圖二)，在經濟增長前景不明之際，提前佈局可迎接後市上漲契機。

圖二：提前進場策略債 迎接好展望

資料來源：彭博，資料日期： 2023/2/28；指數採用 ICE 系列指數，經濟衰退期間採用 NBER 之定義。 指數舉例僅為投資參考，惟投資人無法直接投資該指數，指數報酬不代表基金之績效表現不代表基金報酬率，過往績效不保證未來結果。

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本境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用含分銷費用已揭露於基金公開說明書及投資人須知，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。基準日為每月最後一個營業日，除息日為每月第一個營業日；只要在基準日當天或之前買入並於基準日仍持有，即可領取當月配息；基金配息之年化配息率計算公式為：每單位配息金額÷除息日前一日之淨值*12*100%=年化配息率；每單位配息金額÷除息日前一日淨值*100%=當月配息率；年化配息率為估算值；當月含息報酬率係以Lipper系統計算之含息累積報酬率(假設配息滾入再投資)。所稱營業日係指盧森堡當地之營業日。以上配息基準日和除息日為預定規則，惟實際之基準日與除息日仍以盧森堡實際公告日為準。配息率並非等於基金報酬率，於獲得配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前，未先扣除行政管理相關費用。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，最近12 個月內由本金支付配息之相關資料，投資人可向總代理人查詢；或參考本公司網站(https://www.amundi.com.tw)。基金投資涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依中華民國相關法令及金管會規定，基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券及銀行間債券市場，且不得超過該基金淨資產價值 20%，故本基金非完全投資在大陸地區有價證券，另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資非投資等級債券基金不宜占其投資組合過高之比重。考量基金主要投資市場、策略之外，亦考量基金過去五年淨值年化波動性(標準差)，透過與該基金之SRRI(綜合風險與回報指標)進行差異化分析的結果，本基金風險報酬等級 RR2 ; 依照 KYP風險評估結果，本基金適合適合風險承受度中或低，不願意承擔過多風險的投資人。惟新興市場與非投資等級債市仍會因市場干擾而波動，投資人須依個人風險承受度衡量相關商品比重。可轉換公司債具有股債雙重特性，因此，投資人需同時考量股債雙重風險，包括市場風險、利率風險、流動性風險、股價波動風險、匯率風險、信用或違約風險等。 B、 U、 T級別受益權單位銷售時不須銷售費用(手續費)，然受益人依其持有期間內買回受益權單位有遞延銷售費且係自買回款項中扣除。遞延銷售費用係依擬買回單位之現行市值及申購價格，兩者較低者計算。手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。依公開說明書規定，分銷費係按月累計，以相關子基金之相關級別日平均淨資產價值為計算基準，每年最高1%。過去績效並不保證未來表現。除非另行指明，則本文件所含資訊均得自 Amundi Asset Management，或本文件內所有評論純為AmundiAsset Man-agement之意見。所有意見均可能隨時因市場或其他狀況而變更，且無法保證國家、市場或產業之預期表現。本文件並非基金公開說明書，亦不構成買賣基金單位或服務之要約或請求，凡於任何管轄地區向任何對象提出前述要約或請求，若提出該要約及請求之人士或其對象不符法定資格，均屬違法行為。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金及鋒裕匯理長鷹系列基金在臺灣之總代理及投資顧問。

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