統一新興市場企業債券基金五月份操作策略及展望

目前佈局產業以金融業占總資產比重28.3%為最高，其次為能源20.8%。亞太、歐非中東與拉美分別各占總資產比重30.11%、27.87%與30.34%，月初至今以投資區域來源分類，單一國家貢獻委內瑞拉表現最佳，其次為沙烏地阿拉伯和南非，產業表現則以建築工業漲幅較佳，其次為家居裝潢和電子零組件產業，信評分佈中則以BBB+佔比較大，評等較低的漲幅較大。

由於ECB可能以寬鬆貨幣政策來應對潛在通縮風險，美元匯率仍有支撐，預期短線台股高檔震盪，因此在避險策略上，避險比率將維持在70~75%之間，將持續密切關注台幣近期走勢，動態調整。

主要債市檢討與展望

5月美林新興企業債指數下跌0.07%，基金目前操作將重點持有產業前景佳且財務體質優良的新發債公司，具有國家地位銀行、國家支持整合性能源商、電力事業等信用品質有擔保且收益率相對高的投資等級企業債為主要目標。

展望6月份，4月份的歐元區年比CPI偏低，僅為0.5%低於預期，明顯低於ECB目標上限的2%，且歐元區第1季GDP初值季增率僅0.2%，不如市場預估，皆有利ECB推出寬鬆貨幣政策因應，然而歐元區面臨通貨緊縮壓力，也為全球經濟復甦的風險變數。目前自全球央行仍持續寬鬆，資金行情過剩市場持續追逐高收益率，新興市場債市仍提供相對於成熟市場較佳的利差空間。