安泰ＩＮＧ債券基金4月市場評論

美國－第一季GDP負成長6.1%，比市場預期還大，已連三個季度出現萎縮；其中企業存貨銳減37.9%，創下有紀錄以來的最大降幅，庫存走低意味著企業將再次擴大生產；而消費支出上升2.2%，表現意外強勁；另PCE物價指數下降1%，核心PCE上升1.5%，顯示美國通縮的擔憂有所放緩。4月份消費者信心指數飆升至39.2，是去年11月以來的最好水平，可見人們對短期經濟前景信心的提升，亦表明消費者認為美國經濟已接近谷底。近期信貸市場出現“解凍”的跡象，美國經濟衰退的情況正在緩和，或許在今年上半年就會觸底，只是新流感疫情在美國繼續加劇，這新威脅對美國的經濟復甦的影響仍有待觀察。

台灣－3月外銷訂單金額較2月多了38.2億美元，這是去年全球金融海嘯重擊我國外銷訂單以來，連續第2個月出現回溫的訊號。預計台灣主力商品的訂單4月份應該還會呈現穩健成長。對於未來接單的預期，廠商現在也比較樂觀。此外，3月工業生產指數年增率，雖然仍有26.03％的減幅，但月增率已有20.25％的成長，明顯可以看出中國大陸引發的急單效應發酵及庫存回補需求的影響，台灣經濟似乎出現打底跡象。

基金操作方面，由於台股表現亮麗，加上資金匯入造成新台幣升值，現階段市場氣氛逐漸自悲觀中走出。央行將維持寬鬆貨幣政策，讓貨幣市場及銀行存放款利率處於歷史低點，但由於經濟衰退幅度縮小，央行未來再降息機率已不大。本基金目前買賣斷債券部位約在一成附近，由於預期金融市場利率於低檔徘徊，除了存放部分定存外，債券附買回交易比重將在三至四成附近，以兼顧收益率和流動性。