第一金店頭市場基金十一月經理人評論

11月底店頭基金淨值為6.28元，單月下跌5.99%，同期加權指數下跌9.01%、店頭指數下跌11.61%，第一金店頭基金表現優於店頭指數。

美國11月ISM製造業指數由前月的50.8升至52.7，創近6月以來新高，優於原先預期的51.5。這是ISM製造業景氣判斷指數連續第28個月高於景氣榮枯分界點(50)，同時也象徵整體經濟連續第30個月呈現擴張。製造業動能自年初開始放緩，但在Fed維持低利環境下，景氣仍維持擴張；由分項指數觀察，ISM訂單指數由上月52.4回升至56.7，存貨指數小增1.6，但保持在歷史平均水準48，將支持未來兩個月ISM指數成長；另外，價格指數由上月由41略為上彈至45，反映原物料價格回彈，但已低於4月高峰40點，明年起美國通膨將趨緩。Fed推出OT操作阻止美國經濟延續年初以來的下滑態勢，配合年底旺季，預估美國ISM指數未來兩個月將維持在52-54間，然留意明年第一季歐債變數。

經建會公布10月景氣對策信號，綜合判斷分數為20分，較9月下滑1分，景氣燈號連續亮出第3顆黃藍燈，領先指標連續23個月下滑。雖然海關出口在10月略有進步，但因工業生產指數、非農業部門就業人數和批發零售及餐飲營業額指數都下降，燈號維持黃藍燈水準。目前看起來歐洲情況不好，但美國領先指標上升、失業率下滑，新屋開工率與營建許可均增加，房市已稍有改善，加上QE3推出機會大，台灣景氣也可望於明年第1季落底。受到全球6國央行聯手提供流動性影響，激勵市場信心，股市建立短底的機會大。

店頭市場基金11月底持股比重89.34%，預估12月持股比重約80~90%，佈局重點為通路、中概內需、產業升級概念股、平價化概念股等族群。