麥哲倫全球債券組合基金11月投資決策與展望

基金績效

建華麥哲倫全球債券組合基金十月底持股部位約佔87.42%，本月份投資報酬率為0.96%。

投資決策與展望

10月25日FOMC連續3個月維持利率於5.25%，會後聲明重申「經濟溫和成長，通膨風險猶存」的基調，但聯準會研判「未來通膨將反映連續升息與油價回檔效果而和緩」，降低先前市場擔憂通膨增溫的疑慮，美國十年期公債殖利率結束修正走勢，自4.82%快速回跌至4.60%以下。現階段市場預期聯準會將維持目前利率水準至明年第一季，而明年美國十年期債券在4.35%至4.85%之間波動，對美債持續採取區間調整投資權重的策略。

在高收益債部分，基於全球總體經濟環境穩定，企業會計制度透明化，非投資等級公司債違約率未如預期上揚及高收益債享有較高配息率的前提下，本基金將持續佈局高收益公司債。新興市場債方面，由於通膨壓力減緩，巴西(10/18)及俄羅斯(10/20)分別降息2碼至13.75%及11%，隨美債殖利率下滑，帶動新興市場債券殖利率下滑14.7bp至6.585%，利差維持在190bp上下。目前市場風險承擔意願穩定，在通膨壓力趨緩的情況下，短期新興市場債券殖利率上方風險相對有限，但由於新興市場債券利差已大幅縮小，預期2007年新興市場債市的價格波動將會增加，未來將視市場風險承擔意願的變化伺機減碼。

本基金現階段債券佈局以基本面相對穩健的高收益公司債與新興市場債券為主，而人民幣升值及亞洲經濟穩健成長等題材仍在，故亞洲債券亦是佈局重點之一。