台新策略優選總回報非投資等級債券基金一月份經理人報告

2024年1月份美國股市及美元皆上漲，道瓊工業指數上漲1.22%、S&P指數上漲1.59%、那斯達克指數上漲1.02%；美元指數上漲1.88%，亞幣指數下跌1.16%，新興貨幣下跌1.84%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數下跌0.21%，歐非投等債券指數上漲1.02%，亞洲非投等債券指數上漲2.67%。

央行結束升息，非投等發債量回歸，且市場債券需求量增加，供給及需求皆熱絡。多數發行人回到市場再融資，市場接受度高，再融資狀況良好。新發債普遍殖利率升至7%以上，操作上可採取同發行人舊券換新券的方式，使基金收益率提升。市場仍在修正對央行的降息預期，預期在更多消息確立之後，公司買回機會增加。操作採由下而上選券，深入分析發行人，首選商業模式穩健的發行人，公司依時程執行債券買回。新券標的仍鎖定有買回機會的券。殖利率偏下行機會大。利用買回獲得資金，投入同一發行人的再融資，拉長存續期間。