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歐洲議會嚴厲斥責歐洲央行反通膨立場
上週歐洲議會對於歐洲央行貨幣事務委員會提出報告提出反對意見，基本上反對央行著重物價穩定性及暗示其任務亦包括改善歐陸經濟成長。儘管如此，歐洲央行堅持結構性改革為區域經濟成長疲弱的合理反應，並且連續第25個月維持利率不變於2%。同時，歐陸經濟數據仍顯疲弱。六月歐陸零售銷售指數由五月份的50.2下滑至49.1，為過去六個月中第五次下滑，其中零售銷售滑落至2004年10月以來最低水平的義大利為拖累整體數據的主要因素。此外，六月份德國經季節性調整之銷售下滑至51.1，為四個月以來最緩慢的步調。另一方面，義大利為傾向於調降2005年官方經濟成長與估至零成長，政府亦預估預算赤字將達國內生產毛額的4.3%，超越之前預估水平。此外，繼初步預估縮減0.1%之後，2005年第一季荷蘭國內生產毛額下滑0.8%，此經修正之數據引起荷蘭可能追隨義大利進入經濟蕭條期的恐慌。另一報告指出五月份德國工廠訂單較預期強勁成長2.7%。歐元走弱將使得未來幾個月德國公司持續受惠。 英國利率維持不變於4.75% 儘管房價通膨下滑及英國產業聯盟要求央行降息等證實英國經濟成長減緩，上週英國央行貨幣政策委員會連續第11個月維持利率不變於4.75%。英國零售聯盟揭露六月份單一店面零售銷售下滑0.5%，同時主要抵押借貸者國家建築協會表示，房屋價格出現近九年以來最緩步的年成長。另一數據顯示英國製造產業並未如預期下滑而出現微幅成長，但其趨勢成長率卻進一步惡化，至五月份的三個月產出低於前三個月約1.9%。倫敦大眾運輸系統一連串爆炸案將衝擊消費者信心。投資者預期英國央行將於下個月會期調降利率至4.5%，並於年底調降至4.25%。 南韓調降2005年經濟成長預估 上週南韓央行向下修正2005年經濟成長預估0.2%至3.8%。南韓央行指出在國內消費疲弱及出口減緩的同時，油價高漲已對全世界第四大石油進口國南韓的經濟造成額外負擔。高油價預估將降低亞洲第三大經濟體的經濟成長率約0.7%。今年前六個月經濟成長預估較去年同期成長3%，低於官方預估的3.4%。南韓央行微幅調高2005年下半年經濟成長率預估至4.5%，並預期民間消費強勁復甦。同時，第二季南韓海外直接投資縮減25%，為兩年來最大縮減幅度。商業部表示降稅、對海外資金進行稅務調查及限制惡意收構的新法令使得去年多數海外投資者在變動前推動科技產業的投資計劃。商業部預期下半年海外直接投資將持續下滑，海外直接投資減少將加據南韓的煩惱及提高經績走弱延長的可能性。 下議院通過備受爭議的日本郵局民營化法案 上週日本下議院通過日本總理小泉純一郎對於日本公共產業改革的郵局民營化法案。日本郵局為全世界最大國營金融機構，監管高達350兆日圓(3.13兆美元)資金。根據日本總理的的計畫，在2007年起郵局將被劃分為四個單位－儲蓄、保險、郵件寄送及櫃檯服務，各單位的股權將於2007-2017年十年間逐漸轉為浮動。由於執政黨運用郵儲資金資助工程及吸收大量政府債券發行，此民營化在自民黨內頗受爭議。此法案必須經由上議院通過後方得立法。同時，日本財政部表示2004稅收初估為45.588兆日圓(4,090億美元)，較去年成長 5.3%，為多年來第二次成長。此數據證實經濟復甦已反映在家庭收入上，同時企業盈餘依舊低於政府支出。自1989年起，政府支出已由65兆日圓(5,790億美元)上漲至82兆日圓(7,310億美元) 。 汽車製造商宣佈全球銷售強勁 上週法國汽車製造商Renault揭露其2005年上半年全球銷售成長3.6%，代表全球市場佔有率的4.2%；Renault表示Dacia及Ranult Samsung品牌為集團銷售成長的最大貢獻者。同時，PSA Peugeot Citroen表示中國大陸及拉丁美洲銷售成長抵銷18個西歐國家銷售衰退，今年前六個月牌照申請成長0.6%。另一方面，德國高級車商BMW表示六月份銷售量較去年同期成長12%，同時2005年上半年銷售成長9%。同時，Volkswagon利用陷害主要高階主管的醜聞推動改革及帶入年輕一輩的經理人。此外，美國汽車製造商DaimlerChrysler旗下的通用汽車、福特及克萊斯勒宣佈大幅調降2005年多款車款價格以提振國內銷售。 公司債券市場持續好轉 繼五月份通用汽車及福特遭降級造成市場混亂之後，近期高收益公司債市場投資活動開始回溫。上週消息揭露多家投資銀行將會出售50億美元銀行貸款提供七家私人股票集團以113億美元槓桿收購SunGaard Data Systems。同時，過去透過區域銀行籌資之由數千家小型家族企業所組成的德國Mittelstand在成立為中小型企業借貸票據證券化平台之後可藉由資本市場進行籌資。Commerabank將會匯集多家中小型企業所需資金組成單一多元化投資組合，再以證券化交易轉售。此外，繼投資者超額認購之後後，葡萄牙預計將會出售以高於德國十年期政府公債殖利率0.015%之2015年到期債券。另一方面，高價品零售商Saks揭露因其年度財報無法在截止期限四月十四日之前完成，已說服債券持有人延遲違約。Saks將會在買回其12.2億美元公開交易債券的一半以支付其他債券持有人以免除迫使違約權利。 墨西哥與巴西通膨趨緩 上週公佈的數據顯示墨西哥消費者價格繼五月份下滑0.25%之後於六月份再次下滑0.1%，為自1969年央行開始追蹤消費者物價以來首次出現月跌幅。物價下滑突顯墨西哥央行將於九月份調降利率的預期，扭轉至三月份過去14個月內中連續12次升息。此外，評估消費者、批發及營造價格的巴西IGP-DI指數繼五月份下滑0.25%之後於六月份再次下滑0.45%。另一數據指向巴興工業生產繼四月份較去年同期成長6.3%之後，於五月份再次成長5.5%。今年工業生產平均成長4.7%，為2004年最後10個月平均成長率9.4%的一半。六月份巴西央行維持利率不變於20個月的高點19.75%，暫停連續九個月的升息舉動。通膨和緩及巴西產出減少引起巴西央行將開始降息的預期。同時，六月份阿根廷消費者物價上漲0.9%，引起政府官員對通膨的關切。部分分析師預估物價上漲將使得政府難以維持一具競爭性的匯率及出口業的繁榮。截至目前為止阿根廷總統Nestor Kirchner的行政內閣旨在避免披索兌美元升值。