合庫六年到期新興市場債券基金十二月份經理人評論

經濟基本面表現依舊疲弱，以最新的製造業 PMI 數值來看，拉美區普遍呈現持平略為下滑走勢，歐非中東區來看，東歐則是普遍維持在 2018 年以來的下行趨勢。中國公布 11 月工業利潤年?數值，出現 3年來首度年增率為負值的表現，主要的原因是佔製造業盈餘的最大宗的汽車製造及第三高的計算機及通信電子產品出現盈餘衰退;官方製造業 PMI 分項新訂單與生產指數均較11 月滑落，各下降 0.7、 1.5，均降至 2018年歷月最低值，預估經濟動能趨緩壓力將使官方加強穩增長政策，中國央行宣布調降準備利率，市場反應正面，目前市場關注焦點在於中國與美國舉行之中美貿易協商結果，目前市場普遍正面看待;整體來看，預期美國景氣於2019年下半年將趨緩，新興市場後續成長動能將相對有限，特別是中國在面臨內部經濟動能趨緩及外部貿易戰壓力，雖然目前推出的一系列結構性的改革措施，但成效預估最早在2019 年下半年才初見曙光。此外，油價持續面臨下行的壓力，除了供給面的因素之外(美國原油的輸出問題預計於 2019年下半年將解決)，全球景氣放緩也是原油供需失衡的關鍵之一。綜上所述，新興市場債券在未來一個月的表現可望持續反彈格局。