冠軍組合基金4月回顧與5月展望
2005/5/31 上午 10:30:00 作者：吳年恭
原先預期四月加權指數應是先下再上，四月中旬以後就有機會彈升，但在美國帶動的國際股市出現下跌，使得台股下跌幅度也超過預期，冠軍組合基金四月績效受到影響，小計一個月淨值下跌1.29%，優於大盤的下跌3.13%，今年以來淨值則是下跌1.49%，也優於大盤的下跌5.24%，但表現仍有改進空間。
展望五月台股盤勢，在兩岸情勢發展趨向相對和緩氣氛下，台股下檔應具有一定支撐力道。再加上電子中小型股的季報效應也對股價的調整預計在五月上旬就會告一段落，第一季季報表現佳與具獲利成長潛力的電子中小型股仍將有機會重回盤面成為主流。而五月底MSCI將調整台股權重至100％，理論上外資仍具大幅回補台股的力道，也是潛在的利多。但近期美股表現不佳，仍會間接壓抑外資的買盤，因此外資的動作仍為五月台股走勢的觀察重點。 另一方面，整體經濟景氣也已經有明顯轉弱趨勢，因此純就基本面而言，對後市仍應以謹慎的心態對待。不過，外資的連續買超吸引人氣歸隊，如果加權指數站穩月線，將確認5565點為底部，在MSCI效應發揮下，有機會挑戰6200點，因此5月指數區間約在5600-6200之間。 因此，操作上將加碼股票型基金部位，逢6200點以上，如果外資未持續買超、量能出現下滑或產業面有轉弱跡象，才調節股票型基金部位，加碼之股票基金將以ETF及科技型基金為優先，部位區間在30至70%。國外部分，將視國際資金是否重回亞洲，作為觀察指標，並適時增加亞洲區域型基金部位。日本市場減緩的跡象增加，四月已經出清低日本基金部位，近期將不再加碼。