台灣工銀中印越概念基金1月份經理人報告

回顧2011年至今，亞股普遍回檔整理，主要受到通膨壓力高漲、央行持續升息等資金緊縮因素干擾。預期中國今年GDP約在8.5%-10%之間。以季度來看，第一季度最低，約為9.0~9.3%，之後逐季走高，4Q有機會來到9.5%~10.0%。在通貨膨脹方面，上半年壓力較大，一方面是因為農曆年節食品需求較大以及去年基期低等因素影響，CPI可能達5-6%，此將帶動中國人行有升息、調升銀行存準率、銀行信貸控制、打壓房價等政策出台；下半年通膨壓力在政府努力調控下，有望回歸至5%以下，有利經濟穩定和股市發展。

以指數來看，目前中國上證指數以來到相對低點位置，2550~2680為強勁支撐區，加上資金面利空因素已逐步反映在股市上，因此2680很可能就是2011年低點，不過短線上股市仍需要時間整理至3月。3~4月中國和香港企業將公布2010年財報，預期普遍年增長率可達20%之上，屆時籌碼已較為穩定，在財報激勵下，預期陸股和港股將有較大的多頭行情可期。

印度通膨壓力比中國更重，央行升息動作持續。印度盧比自11 月初的43.88兌1 美元高點持續貶值至1 月底45.9 兌1 美元，顯示資金有流出現象。不過短線印度股市跌幅已深，評價逐步回歸合理位置，再大跌的機會縮小，但因通膨壓力仍在，股市要大漲的機率也不高，預期第一季以盤整為主。