元大全球組合基金績效檢討與未來展望
2010/1/13 上午 09:39:00 作者：簡瑞宏
【市場回顧】
時間進入2009年12月，雖然在經歷8個月的漲勢後，美股價值面已接近合理水準，但基於12月為傳統銷售旺季，加上年底美化帳面行情，市場氣氛樂觀，同時就業報告出現意外好轉的狀況，整體環境對美股走勢提供支持，因此12月美國股市得以小幅上漲作收，並於月底創下今年新高。全球股市亦受美股帶動而上漲。其中今年以來表現疲弱的日本股市，受到落後補漲，以及日圓匯率回貶，有利出口股的題材帶動下，12月份上漲8%，為全球股市表現最佳者。中國股市受到房地產緊縮政策的負面影響，12月份呈現下跌走勢。產業方面，科技股12月表現搶眼，其餘產業則呈溫和上漲。 受到就業報告、褐皮書內容顯示美國經濟持續復甦，加上聯準會12月份的利率會議，首度公開部分寬鬆政策的退場機制時程表，加深市場對美國升息的預期，導致12月美債殖利率上升，整體債市因而下跌。匯率方面，先前跌深的美元受美債殖利率上揚影響而出現反彈，並影響商品價格於12月初走跌，稍後整體商品在市場對經濟展望樂觀，和供需狀況有所改善下而收漲，其中仍以黃金漲幅最大。 【市場與基金操作展望】 2009年12月全球股市上漲，債市下跌，受惠於股市部位高達七成的配置，基金12月份報酬率為0.8。時間進入2010年，年底美化帳面行情已過，市場將再度回歸基本面。1月中旬歐美將開始公佈2009年度財報，為股市觀察重點，基於市場普遍對企業財報樂觀預期，除非出現重大利空訊息，年度財報公布前，美股展望仍偏向正面。在此情況下，亞股、拉丁美洲股市應可維持較佳表現。因此，1月份仍將維持目前之股債比重配置。債市方面，基於系統性風險未有提升跡象，佈局上仍以高收益債為主。基於美元對歐元中期進入反彈格局的機率高，亞幣則在經濟成長的支持下可望維持強勢，匯率配置上仍將偏重美元和亞幣。