福王基金2月回顧與未來展望
國內股市自年初迄二月底，大盤漲幅高達14.6%，而量能也放大至2000億元以上，台股可說是一片欣欣向榮。時序進入三月，預估股市在選後不確定性將消失，景氣仍持續復甦，加上MSCI將調高台股權值，且游資充盈的情況下，台股仍將維持多頭的走勢，第二季前電子、金融及中概三足鼎立的情況不變。
元月下旬至二月份電子淡季需求低，且一月份新台幣強勢升值，不利電子業獲利，導致電子類股表現不佳。而三月後電子產業逐漸步入旺季，屆時將有營收成長題材加持；另一方面，近期新台幣升值似乎有鈍化現象，預估第二季新台幣兌美元匯率可望持穩在33-33.5元左右，如此將對外銷為主的電子業影響降低，且目前績優電子股本益比不到12倍，個股在選後至第二季將有表現空間，較看好的電子次產業為晶圓代工、TFT-LCD、手機及零組件、封裝/測試及DRAM。 今年國內景氣持續好轉，放款金額上揚，加上去年大型金控打消鉅額呆帳，已塑造出有利金融股的經營環境。金融股在歷經2年整併後，目前金融資產品質良好，外資對金融股的態度開始轉變，尤其金融股佔台股權值約20%，在MSCI調高台股權值後，未來外資佈局金融股將有增無減。 二岸之間的互動關係在大選後將會有所改善，加上大陸的經濟仍維持高成長，基礎建設帶動水泥、鋼鐵需求大幅升高，而散裝航運因而受惠；大陸做為一個世界工廠，其對包材的需求，促成塑化及造紙原料奇貨可居，大量的製成品外銷亦使貨櫃航運的價格勁揚。 由於大陸本身消費能力不斷提高，將使大陸內需股呈現高度成長。而人民幣的升值，未來在大陸擁有龐大資產的企業價值倍增，全新的「大陸資產概念股」於焉形成。 美國2月的芝加哥採購經理人指數雖然是連續第十個月擴張，但指數下降至65.9，低於1月的65.9，但該指數仍在代表擴張的50 以上。此外在扣除交通運輸類訂單的減少影響下，2月耐久財訂單成長2%。因此儘管市場擔心美國股市先前漲勢已反應企業獲利表現，但在耐久財訂單、新屋銷售、及芝加哥採購經理人等經濟數據仍可維持高檔不錯的數據表現下，美股應可維持高檔震盪的橫盤整理格局。 台灣M1b年增率自2002 年下半年以來，今年初首度突破20%以上，代表市場金融活動轉趨活絡，不過自2003 年以來，M1B 的擴增並不全然是來自於股市熱潮，雖然仍然維持正相關的趨勢，但已不似以往那樣「亦步亦驅」，主要的原因在於定期存款利率處歷史新低，約在1.5%左右水準，因此部份定存到期後，選擇不續存，轉進房市、股市，海內外基金、或者暫置活存等待投資機會，因此市場投資資金非常浮濫。 台股近期散戶投資人慢慢進場，目前融資餘額已超過3000億元，顯示人氣聚集，而市場投資資金亦充裕下，有利股市正面發展，不過短線大盤上檔壓力較大，時間上越接近總統大選，市場面對股市的心態也將趨保守，不過台股中長期應仍有表現空間。