富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金1月投資展望

2011 年1 月份全球主要股市漲跌互見，投資人開始擔心去年漲幅較大的新興市場，獲利了結的賣壓較大，資金開始由新興市場流回已開發國家，道瓊工業指數單月上漲2.72％，德國DAX 指數上漲2.36%，法國CAC 指數大幅揚升5.28%，日本股市則平盤整理、日經225指數月線微幅上揚0.09％，只有英國倫敦金融時報指數小幅回檔0.63%。新興股市的表現則呈現兩極化的走勢，其中台灣加權指數上漲1.93％，南韓上漲0.91%，在金磚四國方面，巴西股市下跌3.94％，印度股市在投資人擔心通膨的隱憂之下，大幅重挫10.64%，但另一方面，俄羅斯股市則在油價的帶動之下，持續大幅上揚5.65%，中國在緊縮的政策影響下持續區間盤整格局，上證A 股指數小幅回檔0.63%，香港恆生指數上漲1.79%(彭博資訊，原幣計價迄2011/01/31)。

目前全球各國公佈的經濟數據皆比預期樂觀，景氣復甦的狀況良好，新興市場的消費需求強勁，為全球的經濟成長貢獻不少，預期將使2011 年企業的獲利水準再創近年的新高，股市基本面的行情穩步前進。

目前須多注意中國持續的緊縮貨幣政策對全球股市產生的影響，中國人民銀行在大陸春節假期結束前，再宣布上調金融機構一年期存貸款基準利率1 碼，中國央行為降低逐步升溫的通膨壓力，除了提高存款準備率之外，升息亦是必要的措施，預期今年內將會持續升息的動作，以控制通膨在可容忍的範圍之內。此外，中國政府也針對房地產推出第3 輪調控措施，短期可能會對原物料的需求以及價格的走勢產生不利的影響，亦多須觀察。

雖然近期全球資金有開始自新興市場流回歐美的跡象，將對漲多的新興股市產生短期的賣壓，但全球股市目前的本益比處於長期的合理區間內，股利率相對債市收益率具有相當強的吸引力，加上經濟數據顯示景氣持續回升，尤其新興亞洲的經濟成長力道更是強勁，故在基金的投資策略上，仍看好新興股市的表現，故維持新興市場較高的持股比重，以掌握未來新興市場上漲的獲利機會。

 

 

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