統一經建基金十月份操作策略及展望

美國9月ISM指數從61.3回落至59.8，仍維持近年來高位；失業率降至3.7%，為49年新低。FED會議記錄顯示，多數官員傾向將利率提高至中性水準上方，持續升息步調不變。歐元區10月製造業PMI初值從前月53.2續降至52.1，來到2016年8月以來新低，加上歐央將於年底結束QE，對經濟支撐力道減弱，推估至明年Q1前PMI製造業指數將在50-52.5區間震盪。10月中公布的中國Q3GDP成長率趨緩至6.5%，創9年半來新低，但在官方高層出面信心喊話、積極推動利多政策下，近期指數表現有所回穩，後續關注政策落實力度。
台灣方面，9月景氣對策信號較上月減少2分至22分，燈號轉呈黃藍燈；9月出口金額由282.95億美元上升至296.21億美元，創歷年單月次高，較去年同期成長2.6%，主因全球經濟仍穩健及原物料價格上漲。由於中美貿易戰對中小型股擾動較大，使上櫃指數跌幅較重，相關廠商對於未來前景不確定性大幅提高，投資信心減弱，降低產業能見度，待第3季財報後將伺機汰弱留強。預估10月燈號將續呈黃藍燈。

主要持股相關產業檢討

晶圓代工：在智慧手機需求增加，及匯率較為有利下，推升了Q3營收表現。展望Q4高階智慧手機需求仍在，負面因素主要來自於虛擬貨幣需求下滑跟部分客戶存貨的調整。因目前為新製程量產初期，第4季毛利率較上一季下滑，並低於過往長期平均，預估要到明年下半年才會逐步走穩。
塑化產業：由於國際油價修正，乙烯報價持續下探及輕油同步走跌，對塑化市場轉為觀望。乙烯因預期供給過剩連續多週大幅下跌，促使整體塑化原料持續下跌。短期內未見止跌訊號，待需求回升或塑化產品利差接近損益平衡，報價及利差才有望反彈。