宏利亞太中小企業基金ㄧ月份投資策略

2015年亞洲經濟將以美國為成長的火車頭，美國持續復甦，與亞幣貶值，將帶動亞洲出口升溫。由於人力密集 的製造業持續向東南亞位移，製造業亦可望支撐東南亞經濟成長。因此我們可以看到多數亞洲國家2015年都呈 現GDP持續復甦，失業率下降的狀況。原物料方面從2H2014開始大幅回落，亞洲多數國家為主要原料進口國， 可望降低企業原物料成本，抑制進口通膨，給予各國政府實施刺激政策的空間，亞洲市場也因此可望享有低通 膨/低利率/低匯率等優勢。由近期Fed官員談話內容與美國就業市場持續改善來看，美國於2015年6~7月升息的機 率提高，依歷史經驗，美國升息期間，亞洲企業獲利將持續增長。目前亞股平均評價低於13X PER，相對其他 市場而言亞洲股市評價仍較低。 我們認為2015年的投資主軸應放在與美國連動深的外銷出口類股以及中國經濟改革與結構調整相關類股，因此 我們已把中國相關區域的投資拉升至第一大投資區塊，雖然近期中國資金主要集中在藍籌股，但我們判斷第二 季後資金可望回到中小型，主因評價相對便宜，此外我們持續看好韓國與印度，並拉高台灣持股部位。我們看 好科技類股、通訊服務、健康醫療、以及內需消費性耐久財。