中信全球科技基金10月回顧與未來展望
2002/11/20 上午 09:53:00 作者：蔡隆裕
回顧2002年十月份，美國股市由於跌深乖離過大、美西港口暫時復工及債市殖利率上升，促使部分債市資金流往股市的帶動下，三大指數大幅反彈，累計一個月來道瓊工業指數上漲10.60%，那斯達克指數上漲13.45%，費城半導體指數則上漲23.89%。就所公佈的經濟數據來觀察，美國經濟評議委員會公佈九月份領先經濟指標下降0.2%，連續第4個月下滑；商務部公佈第三季經濟成長率3.1%，低於市場預期的3.7%；芝加哥採購經理人協會公佈十月製造業指數從九月的48.1下滑至45.9；而美國經濟評議委員會公佈的十月份消費者信心指數，也由九月的93.7 急降至79.4，反映消費者對未來經濟情況的預期並不樂觀。總體經濟面尚無改善跡象。
國際股市經過十月份的大幅反彈之後，若FED於十一月宣佈降息，可能因利多出盡，重新回到盤跌走勢。基金操作上，將趁利多出脫原先增加持有的波段操作部位，維持80%左右持股。預期此波回檔低點出現在十一月下旬到十二月初。屆時將增加核心持股，同時提高整體部位，以掌握十二月到明年第一季波段行情；國家配置上，因美科技股跌幅重於台股，將以增加美股比重為主，反應未來3個月股市出現回升時，美股相對亞洲股市，上漲幅度可望較大。 選股操作部份，核心持股仍以明年產業具成長性，而在產業中具有龍頭競爭優勢的個股為主；類股上有績優半導體、IC設計、儲存及災難復原設備、消費性電子產品及遊戲軟體概念等相關個股；此外通訊產業在經過兩年清除泡沫的洗禮下，個股投資價值逐漸浮現，亦可為佈局的標的。以目前下游系統廠商庫存水準處於低檔的情況下，下游市場只要稍為加溫，便容易帶動整個上下游供應鍊的需求提升。因此，將利用股市十一月份回檔的機會積極加碼，因應未來3~6個月可能出現的波段行情。