國泰亞太入息平衡基金九月份經理人報告

中國人行宣布自9/15起將金融機構外匯存款準備金率由目前8%調降至6%。 以7月底銀行間9,573億美元外匯存款估計，調降2%準備金率相當於釋放190億美元供給， 有助增加外匯市場流動性。 但房地產問題加重中國景氣減速壓力， 加上市場聚焦9月美歐等主要央行加速升息可能，海外流動性收緊疑慮與國際美元走強使8月中旬後人民幣啟動新一波跌勢。本次準備金率降幅高於前次的1%， 實際成效尚待觀察。 如前次政策宣布後人民幣持續貶值，待市場情緒穩定後匯率貶勢才趨緩並轉向區間橫盤。在市場關注9月Fed等決策且國際資金穩定前， 單憑政策要扭轉偏弱人民幣並不容易。

BOJ決議維持-0.1%短期政策利率、 10年期JGBs於0%附近的長期目標，以及後者於0±0.25%的殖利率曲線控制操作。 會後記者會總裁黑田東彥強調，即便後續政策可能有一些微調， 但大方向不會改變， 未來2至3年內都無需調整政策前瞻指引， 使日圓貶破145關卡後持續走弱。 然匯率貶勢使財務省被迫進行穩匯操作，為1998年6月亞洲金融風暴後首次進行賣出美元並買入日圓的干預動作。 財務省官員強調， 匯率突然且持續單邊波動為行動原因， 未來將密切監控匯率。

FED縮表與升息步調加速， 市場討論重點由通膨擴及至經濟衰退的疑慮， 股市波動進一步放大， 時序即將進入財報季， 各公司的運營展望將成為觀察重點，將重新審視投組內成長股的估值水平， 同時基金布局將以平衡為主。